MoneyDJ新聞 2018-12-28 14:34:20 記者 郭妍希 報導
中美貿易大戰、再加上北京當局努力減債，讓中國經濟備受打擊。專家擔憂，貿易戰拖累經濟後，民企若擺脫不了沉重稅務，將面臨「納稅至死」的困境。
南華早報27日報導，雖然中國國家主席習近平11月初罕見召集民企業主、承諾傾力協助，但政府至今尚無減稅行動。事實上，之前的稅制改革，反而加重了民企負擔。根據中國國家稅務總局的資料，國企在轉入增值稅(VAT)制度後，2016年繳稅總額減少了6.5%，但民企的稅務負擔卻跳增16.8%、來到人民幣1.5兆元(相當於2,180億美元)，比國企多繳了人幣240億元。這些數據還未包括五種社會保險。
中國企業家Lee Teng去(2017)年就因不堪沉重稅負、公司拉下鐵門。他直指，光是員工的社會保障稅就吃掉最多4成淨利，薪資、租金、水電費用水漲船高，唯一下滑的項目就是訂單金額，要生存非常困難。Teng並不孤單，凸顯中國經濟困境。
由於民企雇用了8成都市工人，社會保險的負擔遠比國企沉重。目前民企是由地方稅務單位監管、可合法用最低薪資計算社會保險稅，但明(2019)年起中央政府將接管徵稅工作，意味著稅率將改為依據實質薪資計算。
UBS Wealth Management首席中國經濟學家Hu Yifan直指，這項改變會使陸企2019年的稅務負擔增加人民幣2兆元(2,910億美元)、是企業去年總淨利的20%。他認為，中國政府須供養大量公務員、還需負擔社會福利及基礎建設方案的費用，除非財政支出有結構性改革，例如把部分建案外包給民企、或減少公務員數量，否則政府減稅空間並不多。
中國經濟動能漸失、北京當局無力為民間企業挹注金援，導致數十家陸企發行的美元債最近數月淪為不良債(distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約)，跟美國公債的利差已飆破10個百分點。
華爾街日報11月29日報導，中美貿易戰、違約疑慮及中國信用環境緊縮，讓陸企發行的垃圾債災情慘重。今(2018)年年初，J.P.摩根新興市場公司債指數追蹤的200多家中國高收益債中，僅7家淪為不良債，如今多達1/4都落難。一般而言，公司債跟美國到期日類似的公債利差若超過10個百分點，就會被視為不良債、違約風險較大。
不少買家縮手，導致房產開發商、航空公司等企業的借貸成本驟增。香港財富管理機構Value Partners就發現，中國已有100家民營企業的美元債殖利率達到13%、甚至更高，其中多數會在兩年內到期。(全文見此)
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