雅茗明年重回成長，營益率看回升
MoneyDJ新聞 2020-11-16 09:04:24 記者 張以忠 報導 雅茗-KY(2726)今(2020)年第3季受惠中國市場逐步回穩，單季營收5.08億元、季增47.22%，稅後淨利6370.4萬元、較上季轉虧為盈，EPS為1,79元，營運已步出谷底，展望後市，雅茗將加大力道布局海外市場，明年美國預計展40店、總店數將達百店，中國度過疫情影響最為嚴重的今年，明年同店營收(SSSG)有望回到成長軌道，並展200-300店，加上進行費用控管、拓點模式以加盟或投資併購為主，不會額外增加費用，整體而言，預估明年合併營收至少恢復至去年水準，營益率有望回升至10%以上，獲利表現將大幅較今年回彈。
以泡沫紅茶起家的雅茗天地集團，旗下擁有仙踪林、快樂檸檬，中高端茶飲品牌茶閣里的貓眼石，以及主打黑糖珍珠奶茶品牌喝嘛，並與日本京王集團合資開設游香食樂品牌。雅茗目前全球門市合計達1125店，門市主要分布於中國、有逾1000店，另於美國、台灣、菲律賓、香港、澳洲、英國等地也有據點。品牌則以快樂檸檬為營收大宗，店數達1087店。
營收結構中，直營店營收佔31%、原物料銷售佔53%、加盟金與特許費佔11%、其餘為其他。
雅茗今年第3季受惠中國市場逐步回穩，單季營收5.08億元、季增47.22%，稅後淨利6370.4萬元、較上季轉虧為盈，EPS為1,79元，營運已步出谷底。累計前3季EPS為0.16元。法人指出，第4季為手搖飲淡季，預期營收及獲利表現將較上一季修正，不過因為市場回溫、加上雅茗體質調整持續轉佳，預期單季獲利可望優於去年同期、單季EPS挑戰1元。
針對後續品牌布局方向，快樂檸檬部分，除了進行品牌升級，並在中國市場加大力道與渠道商及菁英夥伴合作，強化一二線城市佈點，明年中國預計展200-300店；此外，看好美國手搖飲市場潛力，目前快樂檸檬在美國有60店、明年預計開出40店，展店主力會放在美西地區。長期而言，雅茗目標美國3年內要開至200店。由於美國門市營益率明顯優於雅茗平均，未來隨著美國版圖擴大，將成為雅茗營運重要成長動能。
至於快樂檸檬在中國、美國以外的地區，明年包括台灣、日本、東協等地區合計要開出40店。
旗下其他品牌佈局方面，茶閣里的貓眼石預計明年下半年開放海外加盟；喝嘛將加強佈局中國3-5線城市，預計店數將由目前9店增至30-40店；西班牙餐廳alma維持1店，暫無展店計畫。
此外，雅茗今年5月投資入股台灣熟成紅茶品牌「可不可KEBUKE」，預計明年將協助攻中國及亞太市場。可不可KEBUKE目前台灣店數達200店，今年前3季稅前淨利達逾9000萬元，雅茗持股約20%。
展望明年營運，由於中國度過疫情影響最為嚴重的今年，明年同店營收(SSSG)有望回到成長軌道，並展店200-300店，加上加大力道布局美國為主的海外市場，且進行費用控管，拓點模式以加盟或投資併購為主，不會額外增加費用，整體而言，法人預估，明年雅茗合併營收至少恢復至去年水準、上看22億元，營益率有望回升至10%以上，獲利表現將較今年大幅回彈。
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