1、配置底仓:红利资产(公路+港口)。我们认为公路作为稳健类资产、近年来提升分红回报获得投资者青睐,但仍可以动态视角看待行业及公司潜力;我们理解港口资产长久期、泛红利的属性会不断进入机构视野,在区域港口一体化的大背景下,长期看其收入上升、成本下降的剪刀差会不断积累充足的现金流,步入成熟期后的回报会越来越凸显。1)公路:我们重点推荐四川成渝、招商公路、山东高速、赣粤高速。2)港口:关注核心标的招商港口、青岛港、唐山港。3)特别建议重视H股高股息标的,四川成渝高速公路(四川成渝H股):股息率超过7％,PB较A股折价明显。2、配置弹性:全面看好航运行业投资机会。1)集运:红海影响的类牛鞭效应和虹吸效应加速发酵,继续推荐集运龙头中远海控。2)油运:强供给约束+风险溢价资产属性叠加,看好招商轮船+中远海能+招商南油。3、配置成长:看好出海景气。重点推荐嘉友国际、东航物流。4、配置超强弹性:低空经济。产业链投资维度,深度推荐标的:中信海直,我们继续建议关注新晨科技、地铁设计、中国通号、万丰奥威、亿航智能。