優質短債也遇恐慌賣壓！富國、百威債券慘 LQD重挫
MoneyDJ新聞 2020-03-19 09:53:32 記者 郭妍希 報導 一般而言，在市場動盪不安時，美國短天期債券通常可作為人們的避風港。然而，到期期限在3年以下的優質債券，近幾日也遭恐慌賣壓襲擊，公司債、資產擔保證券(asset-backed securities, ABS)的投資人全都被懲罰。
華爾街日報18日報導，交易人士透露，許多人由於手上其他資產慘跌，只能忍痛拋售那些體質優良、價格還算不錯的短期公司債來彌補損失。當市場平靜無波時，1-3年期公司債通常價格較高、殖利率也低，因為其違約風險、對通膨的曝險度都比長天期公司債小。
然而，MarketAxess資料顯示，富國銀行(Wells Fargo)兩年期公司債的殖利率，卻在3月17日跳升至3.349%、較3月13日的2.267%大增108.2個基點，幾乎跟該行發行的11年公司債(殖利率3.469%)相同。不只如此，啤酒商百威英博(Anheuser-Busch InBev SA)在2024年到期的公司債殖利率也在同期間內從2.289%上升至3.305%，2026年期公司債殖利率則從2.648%上升至3.312%。
倘若公司債的殖利率曲線逐漸趨平，暗示人們相信此家公司有違約風險。然而，富國銀行及百威英博都是信評為「A」的優質企業。債券基金、貨幣市場基金需要現金應付贖回潮，應是罪魁禍首。短期公司債不但價格較高，流動性也優於中期與長期債券，成了基金經理人在必須快速變現減少損失時，第一個變賣的標的。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，iShares iBoxx投資等級公司債券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，代號為LQD.US)18日重挫5%、收110.51美元，創2011年11月29日以來收盤新低。
現金為王
跟現金差不多的美國國庫券需求大增。英國金融時報18日報導，美國預定4月到期的國庫券殖利率18日一度滑落至-0.003%，5月到期的國庫券殖利率18日也下探-0.020%。(註：債券價格與殖利率呈現反向走勢。)
嘉信(Charles Schwab)固定收益策略長Kathy Jones指出，「今(18)日是資金大量湧向安全資產的最佳範例。」她說，國庫券(即期限少於等於一年的美國公債)被認為跟現金很像，因為這些債券的流動性優於期限較長的公債。「人們對現金需求若渴。」
與此同時，長天期公債則遭到拋售。美國10年期公債殖利率18日大漲10個基點至1.16%，30年期公債殖利率也跳升8個基點至1.76%。
另一方面，美元指數18日持續跳升，凸顯全世界投資人對現金的迫切需求。
MoneyDJ iQuote報價顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY)18日跳漲1.52%、收100.91點，為2017年4月以來首度突破100點整數大關。
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