戰雲密布 瑞銀提涉足長期主題等5點投資建議

MoneyDJ新聞 2022-02-24 16:41:04 記者 陳怡潔 報導

瑞銀(UBS)今(24)日發布最新報告指出，烏俄緊張情勢衝擊市場，在地緣政治及市場充滿不確定性的背景下，瑞銀對長期投資者提出五個建議，一是在危機期間保持冷靜，因為在市場恐慌時退出風險資產，反而是最大的危險；二是在地理區塊和資產佈局方面實現投資組合多元化；三是不要忽視私募市場，因公開市場不是實現強勁回報和穩定性的唯一途徑；四是涉足長期主題，如參與人工智慧、大數據和網絡安全的企業，其長期獲利前景看好；五是考慮特定的對沖，例如，鑒於俄羅斯石油和天然氣供應可能面臨中斷風險，可以考慮增加對能源和大宗商品的投資。

瑞銀表示，烏克蘭24日起進入為期30日的緊急狀態，並呼籲烏克蘭公民立即離開俄羅斯，因為戰爭的威脅越來越大。另外，俄羅斯總統普丁表示，對直接和坦誠的對話持開放態度，但涉及俄方利益及安全則不容談判。美國三大股指昨晚下跌1.4%至2.6%，美股隱含波動率指數VIX 已升至31，明顯高於約20的長期均值。

在地緣政治及市場充滿不確定性的背景下，瑞銀給予長期投資者以下五個建議：

一是在危機期間保持冷靜。面對地緣政治危機或利率走高的威脅，投資者感到不安是正常的。然而，從歷史上看，在市場恐慌時退出風險資產，反而是最大的危險。市場通常比投資者預期的更具韌性，並往往在不確定時迅速反彈。以地緣政治風險為例，自1941年珍珠港襲擊事件以來，在危機開始12個月後，S&P有四分之三時間一直在上漲，其中有一半的時間，市場只花了一個月就恢復過來。同樣，雖然市場在美國聯準會(FED)升息前波動容易加大，但升息週期通常伴隨著強勁的股市表現。自1983年以來，S&P在FED首次升息後6個月內平均上漲5.3%。

二是在地理和資產佈局方面實現投資組合多元化。大多數地緣政治危機對一些國家的影響將大於其他國家。由於人們無法預測衝突將在哪裡發生，因此，保持地理上多元化的投資組合是最好的基本對沖。同樣，優質公債等資產一般有助於平穩投資組合回報，在股票遭拋售期間，相關資產價格通常會上升。不過，由於公債收益率仍很低，能夠為投資組合提供穩定性的對沖基金越來越受歡迎。

三是不要忽視私募市場。公開市場不是實現強勁回報和穩定性的唯一途徑，尤其是公開市場回報已在一段時期高於均值後。對願意將資本鎖定更長時間的投資者來說，私募股權和信貸一般提供的回報高於公開市場，瑞銀預期這趨勢將持續下去；而且，私募與公開市場的相關性也很低，提供了組合多元化的好處。

四是涉足長期主題。舉例說，受到美債收益率上升的影響，納斯達克指數年初至今下跌近17%；然而，投資者需要看透短期利空消息，並布局受益於長期增長趨勢的行業，瑞銀認為參與人工智慧、大數據和網絡安全的企業具有長期上升潛力，這主題在2020至2025年度年均獲利增長預期接近16%。

五是考慮特定的對沖。在危機期間，公債和黃金通常被視為避險資產，但也不是絕對的定律。瑞銀認為最好的對沖先取決於危機的性質，例如，在當前的烏克蘭危機，鑒於俄羅斯石油和天然氣供應可能面臨中斷風險，可以考慮增加對能源和大宗商品的部位。另外，烏克蘭也是玉米、小麥和油籽等出口國，瑞銀認為大宗商品不僅提供地緣政治風險的對沖，也可受益於經濟增長加快、通膨持續及利率上升。