渣打：料陸人行Q3降準 將修正國債發行計劃

MoneyDJ新聞 2024-08-19 13:15:28 記者 新聞中心 報導

香港經濟日報報導，中國今(2024)年第二季經濟增長放緩，令全年實現5%增長目標的壓力加大。渣打大中華及北亞首席經濟師丁爽認為，中國人民銀行面臨在穩增長、穩匯率和穩金融三重目標間的平衡與取捨，短期內穩增長似為人行首要目標，美元回檔令人民幣貶值壓力紓緩，同時為貨幣政策放鬆打開窗口，預計人行將進一步降準和降息，同時將加快推進財政支出，推動房地產市場去庫存，避免經濟增長大幅下滑到5%以下。

渣打預測，今年第四季及明(2025)年第一季人行將下調7天逆回購利率和1年中期借貸便利(MLF)利率各一次，每次分別下調幅度為10個和20個基點，以降低企業和居民融資成本，推動MLF利率與市場利率間缺口閉合。降準方面，預計第三季和明年第一季人行將下調存款準備金率各一次，每次下調幅度為25個基點，向市場注入充足長期流動性，支持信貸增長和政府債券發行活動。

丁爽指出，近期美國聯準會將加快降息的預期，中美息差趨向收斂，使人民幣稍獲喘息，但如果美國共和黨候選人川普贏得11月總統大選，並對中國商品加徵60%關稅，未來將爆發新一輪貿易戰，人民幣貶值壓力或將上升。

隨中國長期國債收益率急劇下降，人行更為關切國債敞口較大的中小銀行。丁爽認為，一旦國債收益率反彈，中小銀行可能遭受嚴重市值虧損。由於人行直接干預國債市場成本較高，且可能造成市場擾動，為遏制金融風險，預計人行將更傾向於使用審慎管理以避免國債市場出現泡沫，並修正國債發行計劃，解決中小銀行債券期限錯配問題。