操作檢討
99年7月底規模為新台幣45,725,173,435元，較上月底新台幣規模43,599,185,761元成長4.88%。基金淨值在7月底為13.0020元，較上月底12.9982元，單月成長0.029%，當月累計年化收益率為0.3557%，較上月上揚0.028%。
7月份持債比重為0%，定存與附買回(含短票)投資比重分別為62.69%及36.25%。7月初標售的364天期定存單得標利率為0.729%，低於預期之0.76%~0.78%，並低於182天期存單利率0.77%，顯示市場資金仍然寬鬆；但央行緩步墊高短率的基調未變，持續擴大沖銷力道，並拉高代收利率至0.194%委託大型公股銀行積極收回市場資金，此外，銀行體系多傾向申報央行存單為資金配置首選，且跟隨央行代收利率承作，使得隔拆利率逐步靠向區間高檔，月底隔夜拆款利率突破0.20%整數關卡，收在0.202%，為18個月新高。7月份隔夜拆款平均利率為0.1959%，較前月上揚1.33個基本點，短天期公債附買回成交利率則因企業發放現金股利贖回投信基金，由0.28%上揚至0.30%，銀行的一個月大額存款利率持平於0.40%。
未來展望
7月消費者物價指數(CPI)較上月漲0.31%，主因暑假期間，機票、國外旅遊團費調漲，加以天候高溫多雨，菜價上揚，與成衣服飾折扣擴大及端午節過後，褓姆費、家庭佣人費回跌交互影響所致；核心物價月增率則由上月的0.13%下滑至0.1%；7月CPI年增率為1.31%，因蔬菜、菸品、燃氣、水產品及國外旅遊團費價格相對去年較高，與消費性電子產品價格下跌，交互影響所致，核心CPI年增率亦由0.63%上漲至0.73%。6月份躉售物價指數(WPI)月增率因原油、基本金屬及化學材料等報價持續走低，下滑0.36%；躉售物價指數年增率則受到化學材料、基本金屬及進口鐵礦砂等行情相較去年仍屬偏高，但由於比較基期逐步墊高，6月WPI年增率由7.18%下滑至5.34%，連續兩個月走跌。展望後勢，儘管8月麵粉和砂糖等食物價格漲價，然由於去年莫拉克颱風來襲重創南台灣，比較基期明顯墊高，若8月無意外變故導致物價大幅上揚，物價年增率可能會再度下降。
8月份資金寬鬆因子有央行定存單到期31,784.7億台幣、公債還本付息約184億台幣及國庫券到期450億元，主要緊縮因子為央行發行1,000億台幣364天期定期存單以及三期共750億台幣國庫券發行等。8月提存期雖有標售國庫券及長天期存單，不過都是按照既定的計畫，預料央行不致有令市場意外的緊縮動作。整體而言，貨幣市場資金可望維持平穩，但須留意大型企業的現金股利發放時資金水位波動和匯市動態。未來的資金情勢將視央行公開市場操作的態度而定，預料短期利率在央行沖銷拉抬下，仍有緩步走揚的空間，預期本月銀行隔夜拆款利率成交區間為0.20%~0.23%；短天期公債附買回成交利率區間為0.30%~0.35%。
台灣央行於今年6月的理監事會議首度升息，今年4月以來數度發行364天期定存單回收銀行資金，引導市場利率至正常水準，預期央行將繼續緩步升息。考量風險與報酬，基金將以低存續期間與高流動性為基金操作策略。
