(一) 公司簡介
1.沿革與背景
達興(5234.TW)於2006年7月12日成立，是由友達旗下康利投資與長興化工共同合資，為國內首家特用化學材料Design House之上市公司，為國內最大面板相關化學品供應商，以生產LCD化學材料為主要營運項目，除了TFT-LCD相關材料外，並開發其他電子領域材料，包括：太陽能、LED及觸控面板相關化學材料等。
2.營業項目與產品結構
公司主要從事光電產業用化學材料之研發、製造，業務項目如下：
TFT-LCD相關材料：光阻液(Photo Resist)、彩色光阻液(Color Photo Resist)、光阻保護膜(Overcoat)、配向膜(PI)、間隙控制材料(Photo Spacer)、顯影液(Developer)、光阻剝離液(Stripper)、黑色矩陣光阻(Black Matrix or Black Resist)、液晶(Liquid Crystal)、銅/鉬蝕刻液與熱固化平坦保護層。
觸控面板相關材料：介電絕緣保護層(Photo Overcoat；POC)、光學膠(Optical Clear Resin；OCR)、砥石(Grinding wheel)。
半導體產業相關材料：有機離型層、高純度溶劑、特用單體、晶棒接著膠(Ingot Bond)。
關鍵原材料：酸酐單體。
綠能相關材料：晶圓切削液(Ingot Slicing Solution) 及LED封裝膠(Encapsulant)，以及鋰電池矽負極材料及原物料等。
2022年，公司產品應用比重顯示器材料佔95%、半導體材料與關鍵原材料產業佔5%。
產品圖參考公司法說與官網
(二) 產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
公司透過光化學的核心基礎，結合色彩模擬、分子結構模擬設計、分散科學、表面化學、有機無機材料混成技術、單體合成與高分子合成及奈米材料開發等核心技術，生產具備TFT-LCD面板製程上(Array、Cell、CF、Module等)所需之各重要化學材料，並且跨入觸控與綠能產業相關材料。
(1)光阻劑與感光間隙材料
主要產品為彩色及黑色光阻與感光間隙材料。感光性間隙材料因應8K高解析度液晶顯示器需求，朝高精細感光間隙材料發展；黑色矩陣光阻是用於液晶顯示器區隔彩色濾光片三原色之材料，公司致力於開發高解析、高阻抗、高耐熱及高光遮蔽率黑色矩陣光阻。公司長期配合台灣及大陸的面板廠商發展，具有在地化優勢，掌握配方開發關鍵材料的技術，可降低生產成本，提供客戶客製化相關LCD關鍵原材料。
(2)配向膜
液晶顯示器所使用的化學材料中，配向膜為困難度和開發門檻較高的原材料，具高透光率、均勻的液晶配向性、高電荷保持率、高耐熱性及化學安定性的聚亞醯膜(PI)材料為現今使用最廣泛的配向膜材料，公司也是少數開發量產PSA配向膜的廠商。
公司打破由日商壟斷的局面，提供具有良好塗佈性、刷膜性，同時具有穩定預傾角及電壓保持率，低成本的配向膜材料。
(3)液晶材料
開發高規格FFS(邊緣場開關)液晶材料，推出自配向型液晶材料，相較於傳統液晶，自配向液晶更能達成窄邊框與無邊框及撓曲液晶顯示器應用的需求，同時具高穿透度。
(4)有機介電絕緣層及平坦層
介電絕緣保護層主要是保護觸控面板上的導電薄膜線路，可做為保護層/絕緣層/提升穿透性等多種用途。介電絕緣保護層之重要特性為高抗刮性以及高附著性，並需要有高度透明性、良好的耐熱、耐化性以及高阻水阻氣性。公司自2010年推出介電絕緣保護層產品，已打破日韓供應商長期壟斷市場情形。
有機介電絕緣層及平坦層應用於可撓式與可折疊式顯示器，具有低吸水率、低介電特性，並兼具良好的耐光性、耐熱性、耐化性、機械特性，已量產導入可撓式電子紙顯示器做為介電平坦層使用，並於OLED顯示器產品驗證上具有優良特性，可望打破由日廠壟斷之市場局面。
(5)熱固化平坦保護層
在彩色光阻RGB和黑色矩陣光阻BM上形成一填平性優異的透明平坦層，同時提高後製程感光間隙材料PS的塗佈穩定性，具有低熱重損失、低吸水性、高穿透度、高硬度、高附著力、高填平性、高耐候性與耐溶劑性等特性，主要因應車用大尺寸面板。
(6)光學膠
2011年開發出光學膠(Optical Clear Resin; OCR)，為保護玻璃/觸控螢幕/液晶顯示器等模組，相互貼合之光學級液態透明膠材，提高穿透度，改善顯示畫質。
觸控面板市場主流為保護玻璃貼合觸控感測器，早期以口字型膠貼合方式，因為光學特性不佳而被淘汰，然而光學雙面膠(OCA)僅適用在小尺寸產品。隨著觸控面板的大尺寸化，光學膠(OCR)具高黏著性、高光學透明性及高重工性的良好特性，而進入此一市場。
(7)晶圓切削液
公司所生產的太陽能晶圓切削液，為含水之水溶性切削液，改善傳統油性切削液易燃之危安問題，且水溶性切削液之比熱以及熱傳系數均高於傳統之油性切削液，因此提供散熱性佳，且更為安全、環保及易於清洗之商品特性。
(8)鋰電池負極用黏著劑
鋰電池含矽負極材料為現階段主要發展之方向，雖可有效提高電容量，但需克服充放電過程中之劇烈體積變化之缺陷，公司開發之特殊高束縛力樹脂水性黏著劑，可使矽基負極極片在充放電過程中維持其材料構造及鋰離子傳導通路，達成高電容量及良好的循環壽命。
(9) LED封裝膠
LED封裝膠使用於LED晶片封裝，公司已成功開發出純矽膠系封裝材料，具有高光取出率、機械性能佳、高耐候及低光衰等特性，並握有自有技術開發及專利布局。公司之有機合成核心技術，自行合成封裝膠所用之矽油及密著助劑，同時自行整合上游原物料供應鏈，已切入白光LED LCD背光用封裝材料市場，能提供高純度、耐UV、耐高溫，且阻水和阻氣性佳、壽命長不黃變之矽膠封裝材料。
(10)半導體封裝材料
包括半導體封裝製程用有機塗層材料，可將製程後的半導體元件，從玻璃或矽晶片載具上分離。此有機塗層之耐熱及耐化性佳，能同時搭配各種貼合膠材、光阻或金屬介面，為半導體元件暫時接著/去接著製程的解決方案。提供晶圓級/面板級先進封裝製程的液態感光性介電材料，可以旋轉塗佈或狹縫式塗佈於基材上形成薄膜；光感性使其可以被圖案化形成多層重分布線路(RDL)間之介電絕緣材料，也可用於應力緩衝層。有機離型層應用於先進封裝的暫時接著製程(TBDB)，可將製程後的半導體元件，輕易地從載具上分離。
(11)關鍵原材料
生產聚醯亞胺(PI)關鍵材料CBDA(環丁烷二酸酐單體)，用於LCD配向膜PI或高透光PI軟性基材。
2.重要原物料
主要產品光阻劑，一般會因為產品設計的不同，而有不同的規格或調配比列，但主要的成分為樹脂、感光物、色膏、溶劑及添加劑等。
(三) 市場銷售與競爭
1.銷售狀況
主要客戶為全球一線面板廠、觸控面板。最大客戶為友達，佔營收4至5成。
觸控面板方面，主要客戶，台系約佔八成，其餘為中國大陸客戶。
銷售地區比重，以國內為主，其餘為外銷亞洲其他國家。2022年國內客戶營收比重58%、亞洲客戶比重佔42%。
公司為全球第三大PSA配向膜(PI)供應商，同時擁有PI 關鍵材料CBDA(環丁烷二酸酐單體)的自製能力，PSA配向膜已出貨給大陸客戶。
2.國內外競爭廠商
各產品主要競爭對手：
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產品 |
競爭同業 |
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光阻劑 |
美商台灣安智(AZ Electric Materials)、日商東京應化(TOK)、韓商東進(Dongjin)、奇美實業與新應材等 |
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彩色光阻劑 |
JSR(日)、Toyo Ink(日)、MCC(日)、LG Chemicals(韓)、奇美實業與新應材等 |
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黑色矩陣 |
TOK(日)、新日鐵(日)、MCC(日)、ADK(日) |
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配向膜 |
JSR(日)、Nissan Chem.(日)、Chisso(日)、奇美實業 |
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感光間隙材料 |
JSR(日)、大阪有機化學(日)、奇美實業、鎧暘(台) |
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顯影液 |
ADK(日)、永光、三福 |
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光阻剝離液 |
三福、穗曄、奇美實業 |
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液態光學膠 |
杜邦(美)、信越(日)、Sony Chem.(日)、冠聯(台)、佑威(中)、庫克泰(中) |
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介電保護層 |
Toray(日)、JSR(日)、TopGiga |
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晶圓切削油 |
三宜(日)、長陽(台)、大智(日)、明炫(台) |
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晶圓洗劑 |
法博(法)、三宜(日) |
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LED封裝膠 |
Dow Corning(美)、信越(日) |
彩色光阻劑主要競爭對手中中JSR、Toyo Ink公司是從印刷市場起家，配合日廠共同開發下，與陣列光阻劑產業相似，國內彩色光阻市場由日商所把持，但近年JSR、Toyo Ink在價格方面降幅較慢，加上彩色光阻劑佔彩色濾光片成本比重高，因此國內面板業者願意採用其他供應商的產品，使得國內彩色光阻劑市佔較分散，有利公司切入機會。
過去配向膜原料一直是德國拜耳及日商Chisso獨佔，國內過去能夠做出光電用PI的公司為長興化工及大立高分子。但長興化工由於無法打入供應鏈，因此改採與友達合資成立達興公司。
