(一)公司簡介
1.沿革與背景
越南製造加工出口(控股)有限公司(0422.HK；9110.TW)是越南具領導地位的速克達(scooter)及國民車(cub)製造商之一。集團亦生產機車引擎及零件作內部用途及銷售，以及出售及檢修模具，以製作壓鑄及鍛造金屬零件。
越南製造加工出口(控股)有限公司(VMEPH)為台灣三陽(2206.TW)的轉投資子公司，VMEPH為三陽在越南機車市場的重要佈局，歷年都為三陽業外獲利主要來源。
VMEPH於2007年12月20日在香港掛牌交易，發行資本額共7600萬美元，發行總股數共為9.77億股，代碼0422.HK。
2009年12月3日回台發行TDR，三陽共轉投資VMEPH 72.39%(約6.57億股)的股份，以提撥老股、2股轉換1股的方式發行TDR，代碼9110.TW。
2.營業項目與產品結構
集團產品銷售以機車為主，其中速克達銷售佔比約67%，國民車約佔22%，零件及引擎約佔10%，模具銷售及檢修約佔1%。
速克達銷售仍為集團主要利潤來源，主要暢銷型號有ATTILAELIZABETH、ELEGANT、ANGEL及JOYRIDE。
國民車： 速克達：
圖片來源：公司官網(http://www.vmeph.com)
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
本集團SYM及SANDA品牌經營機車產品為主，並生產機車引擎及零件供內部使用及銷售予海內外客戶，並提供壓鑄及鍛造金屬零件用的模具及檢修服務。
2.重要原物料及相關供應商
集團生產所需零件供應均來自越南及海外供應商。所購買的零件中來自或透過三陽集團的供應佔本集團採購總額約三成。
次外；為有助維持主要零件的穩定供應，集團已在越南成立兩家附屬公司，VCFP生產鍛造與壓鑄零件(主要為引擎)，CQS生產模具。本集團亦在越南成立一家合資企業VTBM以生產加工金屬零件，包括車體車架。
3.產能狀況與生產能力
集團主要製造及組裝設施位於越南同奈省(鄰近胡志明市)及河內市，同奈省每月平均生產13,427部機車(約68.2%為速克達)，在北部河西省每月平均生產5,679部機車(大部分為國民車)。同奈廠及河西廠的平均每台機車裝配時間分別約為20分鐘及13.5分鐘。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
近年越南已成為全球主要機車銷售國，由於越南尚未建立完善的公共運輸系統，公共道路狀況欠佳，造就機車成為越南的主要交通工具。
2012年越南全國機車銷量約310萬輛，佔比逾5%，排名全球第四，前三大依序為中國大陸、印度、印尼。
2.銷售狀況
集團銷售狀況以地域業務區分，截至2012年底止，越南內銷所貢獻收入佔全部收入約69%。
截至2012年集團在越南共擁有SYM品牌總312家經銷店，覆蓋越南各個省份。2012年在越南總銷售數量36千輛，其中速克達約77千輛，國民車約39千輛。
出口部分，集團出口至東盟國家的機車總銷售數量共83千輛，出口國家主要為菲律賓、馬來西亞、泰國、印尼、新加坡、緬甸及汶萊。
3.國內外競爭廠商
越南機車製造業逾50家公司，主要由七家外商直接投資製造商主導，包括本田、山葉、本集團、鈴木、Lifan、Vina Siam及GMN。在該七家公司中，越南控為越南唯一的獨資外商直接投資機車製造商，且集團的銷量位列主要外資機車製造商的第三位。
4.政府政策或專利優勢
1995年越南正式加入東盟，對越南經濟發展帶來機會與挑戰，在機車業方面，根據東盟自由貿易區及東盟－中國自由貿易區規定，進口機車配套零件於2008年至2013年間的稅率為5%，此外；越南已同意於2018年調低中國大陸進口的已完成組裝機車的稅率至50%。
