(一)公司簡介
1.沿革與背景
英瑞國際股份有限公司(Enterex International Limited)於2009年11月成立於開曼群島的控股公司，公司主要致力於製造各類汽車水箱、中大型水箱及汽車冷凝器等汽車零配件，為北美AM(售後維修)汽車水箱龍頭大廠。
公司旗下揚州英瑞車材工業有限公司成立於1996年，為生產銅水箱，於2000年獨資成立揚州英諦車材實業有限公司，從事鋁水箱之生產， 2001年跨足冷凝器生產及銷售，2002年收購國有揚州水箱廠持有之英瑞車材工業有限公司35%持股，2005年成立揚州英瑞汽車材料製造有限公司，2006年由英諦車材實業有限公司吸收合併英瑞車材工業有限公司，以英諦車材為存續公司。
公司於2022年1月27日終止上市。
2.營業項目與產品結構
A.車用冷卻系統：包括水箱、冷凝器、中冷器、蒸發器、暖風器、機油油冷器等產品，應用於客、貨車。
B.重型卡車及工業用的重型機械冷卻系統：包括水箱、中冷器等，應用於大卡車、農業用拖拉機、發電機、堆高機、建設用機械等。
2020年產品營收比重：車用水箱約佔56%、冷凝器約佔11%、重型水箱佔7%。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
車用冷卻系主要功能是讓引擎溫度維持在90度的工作環境，且水箱過熱或過冷都會使汽車電子零件失靈或損壞。水箱主要由水槽(使用塑膠或銅或鋁材)與芯子(使用鋁材或銅材)組成，因鋁塑水箱散熱性能超過銅水箱，故鋁塑水箱幾乎已全面取代銅水箱，且鋁塑水箱防鏽能力較好。
公司為搶攻歐洲市場，逐漸開始生產並銷售散熱性較佳的脹管水箱。
2.重要原物料及相關供應商
公司生產的汽車水箱之主要原料為鋁材、銅材及尼龍，以下為相關供應商:
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原料 |
供應商 |
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鋁材 |
乳源東陽光、常熟常鋁、上海華峰、南通恒金 |
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尼龍 |
晉倫、耐特、寧波伊德爾 |
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水室密封圈 |
寧波才虹、揚州瑞凡、河北亞德 |
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油冷器 |
寧波中諦、揚州通洋、山東德通 |
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鋁管嘴、鋼接頭 |
高郵潤峰、揚州潤通、諸暨華聯、高郵金昌、余姚月星、寧波鑫諦、寧波金諦、高郵明燁、丹陽易在、丹陽宏圖 |
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鐵件 |
誠信錫合金、江瑞、龍鑫五金、華源五金、祥仁機械 |
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油管部件、簧片 |
余姚月星 |
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加水口蓋 |
山東金鄉、揚州祥泰 |
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注塑件 |
華興塑膠、奇星塑業 |
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橡膠件 |
五聯商貿、日新橡塑、華新橡塑、寧海海花、海鹽振達、無錫金春 |
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標準件 |
中延機電、雙興商貿、溫州鴻升 |
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包裝箱 |
揚州威力、揚州林潤、揚州天潤 |
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泡沫 |
寶聖模具 |
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包裝箱 |
揚州威力、揚州林潤、揚州天潤 |
3.產能狀況與生產能力
生產基地位於大陸揚州及柬埔寨
。公司規劃重新調整中國大陸揚州廠及柬埔寨廠產品生產線，中國大陸揚州廠未來將配合OEM生產，並引進自動化設備，降低人力成本，並將原有AM產品線及部分手動/半自動化設備移至柬埔寨廠。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
汽車零組件市場主要受到整車產銷影響而有變化。2020年全球新車銷量較2019年大幅減少14%，銷量為7,797萬輛，主要受全球疫情拖累。中國大陸車市雖仍為全球第一大市場，銷量為2,531萬輛，小幅下降1.9%，佔全球銷量32%；其次為美國，銷量為1,445萬輛，年衰退15.2%；第三為日本，銷量為460萬輛，年衰退11.5%；第四為德國，銷量為327萬輛，年衰退18.6%；第五為印度，銷量為294萬輛，年衰退23%，反之，土耳其、埃及、韓國於2020年新車銷量為正成長。而台灣地區因防疫有成、政府補補助政策及新車上市加持下，銷量為46萬輛，年成長4%，創下2006年以來新高紀錄。
2.銷售狀況
公司銷售以北美市場為主，2020年北美銷售佔整體營收的60%，歐洲佔31%、大陸佔7%。
公司主要客戶為美國大型汽車配件連鎖，包括Ozark(O'reilly)及Advance Auto Parts、AutoZone；在大陸市場方面，則切入吉利汽車等車廠供應鏈。
公司已具備全套汽車空調系統的開發生產能力，並切入大陸輕型物流車供應鏈。
3.國內外競爭廠商
公司在北美主要競爭者是KOYO(日本)、吉茂、CSF、Performance、Reach。在歐洲主要競爭者有Valeo、Nissens(丹麥)、Banco (印度)、Dolphin(杜拜)、KOYO(日本)、台灣萬在及大陸德朗、法拉達、納百川。
(四)財務相關
1.轉投資
2016年11月，公司於荷蘭設立ENTEREX Europe Holding B.V.子公司，用於收購歐洲第三大AM通路商AVA，此收購金額約600萬歐元，於2017年1月收購完成，此收購有助於公司產品拓展至歐洲市場。另AVA產品水箱原均為外購，此併購後將以公司柬埔寨新廠生產供應，助於垂直整合。
2018年7月，公司宣布透過ENTEREX Europe Holding B.V.以350萬歐元投資波蘭的大卡車供應商Highway International Sp. z o.o.約7成股權，交易於第三季完成。此次投資除為深耕歐洲市場外，並跨足歐洲重型水箱市場，拓展火車、建築、農機及發電機客戶。另Highway International Sp. z o.o.更名為AVA CEE。
2019年1月，公司透過ENTEREX Europe Holding B.V.以140萬歐元收購BSPL 70%股權，此收購主要為深耕其歐洲市場。BSPL更名為Enterex Polska。
2019年11月，公司處分歐洲子公司AVA Kuhlercenter Austria GmbH 100%股權。
2020年11月，公司處分AVA Group予歐洲汽配龍頭通路商Nissens，處分金額約340萬歐元，處份利益約72萬歐元。
2021年7月，公司旗下美國子公司APDI申請破產重整。
