轉換因子

隨著年期與票面利率不同所做出的價格調整。美國公債期貨的合約標的是15年期，票面利率8%的公債，但是市場上流通的債券並非全部都是15年期，8%的票面利率，所以價格調整方式是必要的。舉例來說，一張20年期，利率8%債券，由於多了五年利息收入，價值絕對高於合約規定的債券。所以如果到期後期貨結算價為100，那麼20年期，利率8%債券的現貨價格一定高於100，所以在比較兩者價格時，必須將20年期，利率8%債券的現貨價格除以一定比例，以免現貨價失真。這個調整比例就是轉換因子。CBOT目前有提供轉換因子對照表，只要找出對應的年期與票面利率，馬上就能得到轉換比例，使作業便利多了。