(一) 公司簡介
1.沿革與背景
中國信託金融控股股份有限公司
係於中華民國九十一年五月十七日成立,以中國信託商業銀行為主體,同時併入中國信託綜合證券股份有限公司、中國信託保險經紀人股份有限公司、中國信託創業投資股份有限公司、中國信託資產管理股份有限公司、中國信託票券金融股份有限公司、中信保全股份有限公司、及台灣彩券公司。公司係以銀行為金控主要業務來源,中國信託商業銀行在國內以信用卡發行而知名,在卡債風暴後已轉為財富管理業務及企業金融業務並重發展之銀行。
旗下子公司包括中國信託商業銀行、中國信託綜合證券、中國信託創投、中國信託資產管理、中國信託證券投資信託、中信保全、台灣彩券、台灣人壽。
2013年六月中信金更改英文名稱為CTBC Financial Holding Co., Ltd.,簡稱為CTBC。
2.營業項目與產品結構
至2023年Q3子公司獲利貢獻:銀行54%、人壽47%。
(1)中國信託商業銀行:
成立於民國55年,前身為中華證券投資(股)公司,提供的營業項目包括存款、放款、保證、外匯、國際金融業務分行(OBU)、信託、信用卡、現金卡、證券、債券、自營期貨、衍生性金融商品、應收帳款承購、保管箱、電子銀行以及公益彩券代理業務等,為國內最大民營銀行。
截至2022年,國內分行據點共有152家,海外據點(辦事處、分行、子行及子行之分行)共218處,分佈於美國、加拿大、日本、印尼、菲律賓、印度、泰國、越南、馬來西亞、香港、新加坡、大陸、緬甸及澳洲等,遍及14個國家及地區,全球共擁有370處據點。
至2022年營業比重,法人金融、資本市場與國際事業約佔44%,個人金融約佔52%。
(2)中國信託綜合證券:
前身為寶成證券公司,成立於民國78年,設有忠孝、高雄、三重、永康、文心、新竹、松江、嘉義、中壢等分公司,提供上市上櫃證券、融資證券、興櫃股票以及期貨投資之買賣業務。
2022年營業比重經紀業務約佔76%,承銷業務約佔6%,自營業務佔18%。
(3)中國信託創投:
成立於民國92年3月,主要投資於資訊通訊產業、生技醫療產業、文化創意產業、金融科技產業、綠色產業等具成長潛力之產業。2021年3月收購CTBC International Co., Limited (100%持有仲信國際融資租賃有限公司)。
2022年相關投資產業比重:資訊科技軟硬體產業佔9%,文化創意產業佔4%,生物科技產業佔11%、傳統產業佔13%、精密機械佔2%、民生消費佔9%、綠色節能產業佔1%。其中國內投資比重約56%,國外投資比重約44%。
(4)中國信託資產管理:
成立於民國92年5月,營業項目包括金融機構之金錢債權收買業務及辦理金融機構金錢債權管理及服務業務。
(5)中信保全:
成立於民國84年,是一家專業保全公司,業務範圍涵蓋防火防災之安全防護及規劃設計、安全系統之諮詢顧問、駐衛保全及人身之安全維護等,主要服務對象為金融相關產業。
(6)台灣彩券:
民國95年7月成立,主要業務為受中國信託商銀委託辦理自96年1月1日至102年12月31日公益彩券之發行、銷售、促銷、開兌獎作業及管理事宜。2012年中信銀再次標下第4屆公益彩自103年到112年之十年發行權。
(7)中國信託證券投資信託:
於2012年11月取得原富鼎投信98.6%股權,並於2013年1月,正式更名為中國信託證券投資信託股份有限公司,主要經營業務包含證券投資信託業務、全權委託投資業務及境外基金總代理業務,以及其他經主管機關核准業務。
(8)台灣人壽
2015年,中信人壽併入台灣人壽。台灣人壽最早成立於1947年12月1日,主要從事人身保險銷售及相關服務,簡稱台壽保。
2015年9月,台壽與大陸君龍人壽簽訂「兩岸雙向理賠合作協議」,雙方合作兩岸雙向理賠服務。
2016年1月,台壽以總金額17.35億元,投資興建宜蘭縣「清水地區自然養生及觀光遊憩園區」BOT案,預計2021年對外營運,特許期間50年。
2022年營業比重:壽險佔76%、健康保險佔16%、年金保險佔6%。
(二)銷售競爭與投資狀況
1.銷售狀況
2022年合併總資產規模達5.54兆元,位居國內銀行第三大,居台灣所有民營銀行之冠。
中信銀同時是台灣知名的信用卡發卡王,2022年有效卡數達534.8萬張。
在證券業務方面,中國信託證券分公司據點僅有10家,服務區域受限。
2.國內外競爭廠商
2022年台灣銀行存款業務排行(列前十大):臺灣銀行、合庫、中信銀、一銀、土地銀行、兆豐銀、國泰世華銀、華銀、玉山銀、台北富邦銀,合計佔整體比重超過6成。
2022年台灣銀行放款業務排行(列前十大):臺灣銀行、合庫、土地銀行、中信銀、一銀、兆豐銀、華銀、國泰世華銀、玉山銀、台北富邦銀,合計佔整體比重超過6成。
3.投資狀況:
中國信託商銀以台灣為主要銷售地區,並發展香港、大陸、越南、美國等地。2008年第一季已於印尼雅加達開辦首家財富管理銀行以增加國外收益。
2011年受到菲律賓正交法修正案影響,中信金自願申請旗下菲律賓子行下市,預計2011年底完成。
2011年11月中信金子公司中信銀申設上海分行已獲大陸銀監會核准籌設,成為第二波四家台資銀行升格案中首家獲銀行。
2011年歐債危機掀起,台灣金融機構歐豬五國債券的曝險部位約382億元,對此;中信金並沒有曝險部位在歐洲主要債權國,相關業務和聯貸金額約12億元,曝險部位相對小。
2013年下半年中信金積極啟動布局中國大陸保險、證券、基金市場計畫,其中保險業務以參股為主,證券則以合資方式成立新券商,基金業務則由金控其他單位參與投資。
2015年海外布局方面,新增三個新據點,包括緬甸、澳洲、馬來西亞辦事處。大陸則是申設廣州與上海自貿區兩家分行,第三家分行選定廈門。2015年8月,廣州分行正式開業,提供人民幣及外幣服務,且上海自貿區支行也正式開業。
2015年5月,申請設立吉隆坡代表人辦事處案已獲馬來西亞金融監管機構核准,於2015年11月開業。
2015年5月,公司引進陸資大陸中信集團旗下的中信銀取得中信金控3.8%股權,將成為公司的策略性投資人,且中信金以116.7億元取得大陸中信銀旗下的信銀行國際(中國)有限公司的100%股權。另相關交易案待主管機關核准,預計2015年底完成。
2015年8月,金管會核准中信銀參股大陸消金公司,中信銀將與大陸徽商銀行、國美控股、合肥百貨公司合資,成立消費金融公司,對新公司個別持股比例為35%、30%、30%、5%, 投資金額約人民幣3.5億元,但公司於2016年2月終止在安徽省合肥市合資設立的消金公司合作案,改在廈門與國美集團、金圓集團合資設立消費金融公司。
2015年7月,中國信託證券與大陸福建華投投資、福建省電子信息共同出資8億人民幣,在福建合資成立全牌照證券公司,預計8月送件申請,2016年第2季開業。三方持股方面,中信證出資3.92億人民幣,持股佔49%,華投及電子信息佔49%及2%。
2015年11月,中信人壽投入123.3億元參與合發土地開發公司的現金增後資,持股合發90%股權。合發土地開發公司是中信人壽與新亞建設合組的公司,主要開發位於高雄市大寮區的和發產業園區。
2016年1月,台壽保參與君龍人壽保險現增,入股君龍人壽。
2016年3月,中信銀的緬甸仰光辦事處開幕,以及設立澳洲雪梨代表人辦事處。
2016年3月,公司參股泰國LHFG金融集團私募75.45億普通股(以每股2.2泰銖、總價166億泰銖),取得35.6%股權,與泰國LHFG金融集團原本最大股東Land & Houses集團並列為最大股東。LHFG金融集團旗下有LH Bank、LH Securities及LH Fund Management等子公司,並以銀行為主要核心業務。2017年7月,完成泰國LHFG金融集團35.6%股權交割。2021年3月,再收購LHFG金融集團股權23.3億股,持股增為46.6%,成為LHFG第一大股東。LHFG金融集團正式納入中信金控成員。
2016年7月,中信銀廈門分行正式開業,同時取得全資人民幣的經營資格。
2018年11月,中信銀投資LINE Bank純網銀,持股5%。
2019年2月,中信銀深圳分行成立。
4.併購計畫
2011年3月中信金控通過以1.8億美元買下台灣大都會人壽100%股權,正式跨足人壽保險領域,並於2011年10月6日由金管會核准通過股權交易案。
2012年8月中信金以4.66億元取得富鼎投信98%股權,未來將透過投信平台,進軍大陸的資產管理市場。富鼎投信成立於1998年,截至2012年7月底止,管理總資產約24.9億元,發行基金類型廣泛,涵蓋貨幣型、組合型、股票型和平衡型等。
2013年10月中信金宣布併購日本東京之星銀行,並於2014年6月成功併購,認列併購產生的廉價購買利益約148.14億元。東京之星在日本以消費金融為主,中信金可望切入日本市場發揮財富管理、信用卡業務。
2014年1月,中信人壽完成收購宏利人壽。
2014年6月17日,因台壽保股東提案反對與中信金的換股合約,兩公司的合併案宣告破局。
2014年8月,旗下中信人壽以每股人民幣4.2元,取得大陸農銀人壽19.99%股權,投資總金額達17.1億人民幣,約當台幣84億元,成為農銀人壽的第二大股東。此案遭主管機關廢止。
2015年5月,公司將合併台壽保,換股比率為普通股1股台壽保換1.44股中信金,特別股1股換中信金1股,總交易金額達323.5億元,計畫10月將台壽保納入子公司,兩家壽險子公司預計於2016年年初完成合併。其中中信人壽併入台壽,以台壽為存續公司,合併後資產規模可擠進第六名,新契約保費收入(FYP)擠進市場第四名。
2015年8月,中信銀行收購大陸中信銀行國際(中國)公司100%股權,獲金管會核准,可以併購方式直接買下大陸子行,未來中信銀大陸子行總部將在深圳,另有上海、北京、廣州、上海自貿區支行等據點。2016年8月,此收購與相互參股案已終止。
2015年10月,公司通過中信保經併入中信銀,換股比例1:10.47,合併基準日為2015年11月30日,並取得銀行保險代理業務。
2016年4月,中信銀、台灣人壽共同以馬幣7.399億(約當新臺幣61.038億)收購蘇格蘭皇家銀行馬來西亞子行100%股權。8月,公司公告終止收購蘇格蘭皇家銀行馬來西亞子行100%股權。
2024年8月,公司擬投入1,314億進行公開收購新光金51%股權,若收購完成,中信金與新光金合併後總資產將達新台幣13.5兆元,資產規模排名台灣市場第一。
5.策略聯盟
2013年六月中信金控和日本靜岡銀行宣佈簽署合作備忘錄(MOU)。
2013年8月,中信銀行與日新銀行東京簽署合作備忘錄(MOU)。提供日商企業客戶在臺灣、大陸及東協各國進行投資時,取得企業貸款、投資諮詢等相關金融服務。
2013年9月,中信銀行與日本的京都銀行簽訂合作備忘錄(MOU),提供在台日商客戶相關匯兌、融資等金融服務與投資諮詢、見習人員往來等交流管道。
2013年10月,中信金與日本的伊予銀行和百十四銀行簽訂合作備忘錄(MOU),提供臺、日雙方客戶當地投資環境資訊及各項金融服務。
2013年12月,中信金與總部位於日本岡山縣的中國銀行簽訂合作備忘錄(MOU),雙方將在業務合作上互相支援,提供客戶相關金融與投資諮詢等服務。
2013年12月,中信金與日本東北地區的山形銀行簽訂合作備忘錄(MOU)。
2014年3月,中信金與位於日本東北地方青森縣的Michinoku銀行(The Michinoku Bank, Ltd.)簽訂合作備忘錄(MOU),提供雙方客戶開戶、外匯服務與資金調度、引薦商務媒合與提供市場投資資訊等金融服務。
2014年6月,中信金與日本琉球銀行、沖繩銀行、池田泉州簽署MOU,雙方將透過彼此分支機構與業務強項擴大相互支援,提供客戶金融與財務諮詢等服務。
2014年7月1日,公司與日本千葉銀行、北海道銀行同時簽訂業務合作備忘錄(MOU),千業銀行與北海道銀行客戶於台灣進行開戶、外匯服務與資金調度、引薦商務媒合與提供市場投資資訊等金融服務。
2014年9月,中信金與日本常陽銀行簽訂MOU。
2014年10月,中信金與日本八十二銀行、北陸銀行、廣島銀行與三井住友信託銀行簽署MOU。其中北陸銀行成立於1877年8月,位於日本富士縣,在日本境內共有187個據點;廣島銀行於日本境內共有168處據點;三井住友信託銀行在日本境內共有158個據點。
2014年12月與日本七十七銀行簽訂MOU,該銀行為日本東北地區規模最大的地區性銀行。
2015年6月,與日本Aozora銀行(藍天銀行)簽訂業務合作備忘錄(MOU),Aozora銀行在日本境內共有20個據點,在香港地區設立子公司,另外在紐約、上海、新加坡則設有海外代表處據點。
2016年3月,公司與日本福岡銀行簽署業務合作備忘錄(MOU),福岡銀行為九州地區最大銀行。
重要財務數據如下:
(1)逾放比:
季度 |
2010年Q1 |
2010年Q2 |
2010年Q3 |
2010年Q4 |
逾放比(%) |
0.80 |
0.68 |
0.61 |
0.58 |
季度 |
2011年Q1 |
2011年Q2 |
2011年Q3 |
2011年Q4 |
逾放比(%) |
0.52 |
0.51 |
0.71 |
0.2 |
季度 |
2012年Q1 |
2012年Q2 |
2012年Q3 |
2012年Q4 |
逾放比(%) |
0.2 |
0.56 |
0.38 |
0.36 |
季度 |
2013年Q1 |
2013年Q2 |
2013年Q3 |
2013年Q4 |
逾放比(%) |
0.39 |
0.51 |
0.4 |
0.38 |
季度 |
2014年Q1 |
2014年Q2 |
2014年Q3 |
2014年Q4 |
逾放比(%) |
0.26 |
1.09 |
1 |
0.96 |
季度 |
2015年Q1 |
2015年Q2 |
2015年Q3 |
2015年Q4 |
逾放比(%) |
0.86 |
0.77 |
0.78 |
0.78 |
季度 |
2016年Q1 |
2016年Q2 |
2016年Q3 |
2016年Q4 |
逾放比(%) |
0.8 |
0.73 |
0.72 |
0.63 |
季度 |
2017年Q1 |
2017年Q2 |
2017年Q3 |
2017年Q4 |
逾放比(%) |
0.54 |
0.47 |
0.43 |
0.41 |
季度 |
2018年Q1 |
2018年Q2 |
2018年Q3 |
2018年Q4 |
逾放比(%) |
0.41 |
0.42 |
0.41 |
0.43 |
季度 |
2019年Q1 |
2019年Q2 |
2019年Q3 |
2019年Q4 |
逾放比(%) |
0.43 |
0.42 |
0.4 |
0.34 |
季度 |
2020年Q1 |
2020年Q2 |
2020年Q3 |
2020年Q4 |
逾放比(%) |
0.41 |
0.39 |
0.48 |
0.49 |
季度 |
2021年Q1 |
2021年Q2 |
2021年Q3 |
2021年Q4 |
逾放比(%) |
0.48 |
0.4 |
0.4 |
0.57 |
季度 |
2022年Q1 |
2022年Q2 |
2022年Q3 |
2022年Q4 |
逾放比(%) |
0.55 |
0.51 |
0.5 |
0.49 |
季度 |
2023年Q1 |
2023年Q2 |
2023年Q3 |
2023年Q4 |
逾放比(%) |
0.51 |
0.49 |
0.48 |
0.52 |
季度 |
2024年Q1 |
2024年Q2 |
2024年Q3 |
2024年Q4 |
逾放比(%) |
0.54 |
0.53 |
|
|
(2)呆帳覆蓋率:
季度 |
2010年Q1 |
2010年Q2 |
2010年Q3 |
2010年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
165.44 |
186.38 |
201.63 |
220.14 |
季度 |
2011年Q1 |
2011年Q2 |
2011年Q3 |
2011年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
226.2 |
212.8 |
166.62 |
519.99 |
季度 |
2012年Q1 |
2012年Q2 |
2012年Q3 |
2012年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
519.72 |
188.57 |
253.29 |
267.9 |
季度 |
2013年Q1 |
2013年Q2 |
2013年Q3 |
2013年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
234.57 |
184.2 |
233.87 |
344.52 |
季度 |
2014年Q1 |
2014年Q2 |
2014年Q3 |
2014年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
505.68 |
132.35 |
132.55 |
153.66 |
季度 |
2015年Q1 |
2015年Q2 |
2015年Q3 |
2015年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
166.15 |
170.56 |
168.4 |
168.8 |
季度 |
2016年Q1 |
2016年Q2 |
2016年Q3 |
2016年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
168.1 |
185.3 |
188.4 |
219.2 |
季度 |
2017年Q1 |
2017年Q2 |
2017年Q3 |
2017年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
245 |
268.7 |
296.5 |
306.9 |
季度 |
2018年Q1 |
2018年Q2 |
2018年Q3 |
2018年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
298.8 |
310.8 |
313.4 |
296.3 |
季度 |
2019年Q1 |
2019年Q2 |
2019年Q3 |
2019年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
298.7 |
306.6 |
318.4 |
386.6 |
季度 |
2020年Q1 |
2020年Q2 |
2020年Q3 |
2020年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
324.2 |
370.8 |
293.6 |
272 |
季度 |
2021年Q1 |
2021年Q2 |
2021年Q3 |
2021年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
270.4 |
315.5 |
314.9 |
293.9 |
季度 |
2022年Q1 |
2022年Q2 |
2022年Q3 |
2022年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
299.8 |
320.7 |
319.89 |
332.15 |
季度 |
2023年Q1 |
2023年Q2 |
2023年Q3 |
2023年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
322.01 |
334.03 |
336.76 |
309.6 |
季度 |
2024年Q1 |
2024年Q2 |
2024年Q3 |
2024年Q4 |
呆帳覆蓋率(%) |
298 |
306.3 |
|
|
(3)隱含價值(EV)
台壽保歷年EV:
年度 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
隱含價值(十億元) |
13.94 |
23.91 |
27.2 |
29.3 |
38.19 |
43.52 |
51.85 |
115.7 |
133.7 |
174.2 |
170.7 |
208.8 |
225.4 |
257.7 |
221.5 |
258.7 |
每股隱含價值(元) |
25.8 |
37.4 |
36.6 |
34.2 |
44.6 |
45.4 |
53.6 |
37.9 |
43.8 |
54.5 |
40.8 |
47.2 |
40.3 |
41.4 |
35.6 |
41.6 |
註:2015年合併中信人壽