毛利率改善注底氣，崧騰今年獲利成長仍可期

MoneyDJ新聞 2024-03-08 11:52:08 記者 蕭燕翔 報導

高價庫存影響反轉，加上產品與內部調整優化，機構件廠商崧騰(3484)去年第四季毛利率拉升速度優於市場預期，單季獲利也來到近五季高峰，去年繳出每股稅後盈餘1.55元的成績。公司與法人評估認為，短期雖大環境能見度欠佳，可能影響營收拉升幅度，但毛利率已見有效回升，將讓今年獲利大幅跳升、回到過往常態，挹注動能。

崧騰去年第一季因提列高價庫存的呆滯料損失，毛利率一度掉到12.7%的低點，單季本業也轉虧，是該公司少見的虧損成績，不過過去四個季度在營收仍受大環境牽制下，透過產品比重優化、庫存回歸正常與內部調整，去年第二到四季毛利率逐季回升，第四季推估因也有呆滯料提列的回沖，單季毛利率甚至一舉拉高到近年高峰水準，也是獲利優於預期的關鍵。

法人認為，目前崧騰最大應用來源的手工具，全球供應鏈歷經二年以上的庫存調整，水位已經降到疫情前一年水準，只是外界對景氣存在疑慮，客戶端還不敢積極拉貨，導致營收與訂單能見度偏低，但從近月接單出貨來看，再下滑機會也較前幾年降低。

另方面公司寄予厚望的車用零件，雖從大環境來看，因歐盟修正一般燃油車的落日年限，導致2025年前電動車一夕飆升的想像落空，崧騰與國內電源大廠互動較為密切，預料對今年車用營收挹注的看法也會下修，但因基期較低與三電整合仍是趨勢，今年車用營收挹注維持年增應無疑慮。

法人預期，崧騰短線營收先看年持穩到小幅增長間，但毛利率的調整將替獲利先吃定心丸，若原物料與各項電子件價格維持平穩，崧騰淡季毛利率維持二成以上，全年朝22%以上邁進的機會很大，這將使得公司獲利能力出現有效提升，今年每股稅後盈餘也有較去年近倍成長實力。