《貴金屬》避險需求提振 COMEX黃金上漲0.2%

MoneyDJ新聞 2025-03-18 06:16:07 記者 黃文章 報導

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）17日黃金持有量持平為906.41公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為13,671.54公噸。

金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，分析師預期本週（3.17~3.21）金價上漲。在受訪的15位分析師當中，有9位認為本週金價將會上漲，3位預期下跌，3位預期金價盤整持平。在普通投資人的線上投票當中，有67%認為本週金價將上漲，18%認為將會下跌，15%認為將會盤整持平。

根據金拓新聞的年度黃金調查，457名散戶投資者中有58%（266人）認為2025年黃金價格將超過3,000美元，22%預測價格介於2,800至3,000美元之間，僅7%預測價格在2,600至2,800美元之間。

礦業週刊（Mining Weekly）報導，黃金價格首次突破每盎司3,000美元，主要受到央行大量購買、全球經濟不穩定，以及美國總統川普發起的貿易戰推動。金價的漲勢突顯了黃金在動盪時期作為保值工具的傳統地位，也反映了市場的不安情緒。在過去25年，黃金價格累計已上漲10倍，超越美國標普五百指數（S&P 500）的漲幅（同期增長4倍）。

黃金價格通常在經濟或政治壓力加劇時上漲。2008年金融危機後，金價突破1,000美元；2020年COVID-19疫情期間，金價突破2,000美元；2023年起，全球央行為了降低對美元的依賴，開始大量購買黃金，帶動新一輪漲勢。2024年初，中國經濟的不確定性推動了黃金市場的買盤。而美國總統大選後，市場對川普新政府的貿易政策充滿不確定性，再度推高金價。

2022年俄烏戰爭爆發後，俄羅斯的海外美元資產被凍結，這讓許多國家開始重新考慮對美元的依賴。2022年起，全球央行的黃金購買量連續三年都超過1,000公噸，較2021年的450公噸增加一倍以上。2022年11月至2024年4月，中國央行連續18個月購入黃金，累計購入316公噸黃金。與此同時，印度、波蘭、土耳其等央行也紛紛成為黃金市場的主要買家。

隨著川普政府宣布對盟友和主要貿易對手加徵關稅，市場對美國貿易政策的擔憂加劇，促使黃金需求激增。美國投資者為了避開關稅，大量購買黃金，導致美國金價相較於其他國際基準價格大幅溢價。自美國大選日至3月12日，紐約商品期貨交易所（COMEX）的倉庫已流入2,300萬盎司黃金（約700億美元），並導致美國貿易逆差創下歷史新高。

美國貿易赤字在1月份飆升至1,314億美元，創下歷史新高。這主要是由於企業急於在川普政府潛在關稅生效前大量囤貨，導致進口暴增，其中一大推手是黃金進口的異常飆升。黃金進口被歸入「金屬製品」類別，該類別在1月進口總額中佔205億美元，在當月總進口增長362億美元中佔據很大份額。這也使得1月份美國與瑞士的貿易逆差暴增至220億美元，幾乎與美國對中國的貿易逆差相當，而瑞士正是全球最大精煉黃金出口國。

黃金ETF近期開始顯著增持黃金，但仍未達到2020年的高點。B2PRIME Group戰略總監亞歷克斯·采帕耶夫（Alex Tsepaev）指出，市場避險需求上升，投資者擔憂貿易爭端、全球經濟衰退風險，這推動了黃金ETF資金流入，可能進一步助推金價突破3,200美元/盎司。美國銀行（Bank of America）分析師魏德默（Michael Widmer）報告表示，如果黃金的投資需求再上升10%，金價達到每盎司3,500美元並非不可能。

世界黃金協會3月14日報告表示，中國黃金ETF在2月份錄得有史以來最大單月流入量，新增19億美元，總資產管理規模達到人民幣890億元（約120億美元），總持倉量增加21公噸達到131公噸，創下歷史新高。報告指出，受人民幣貶值影響，黃金價格以美元和人民幣計價均大幅上漲，並多次刷新歷史最高紀錄。

另一方面，由於金價高企，批發與珠寶需求則較為疲軟，上海黃金交易所的黃金提取量月減28%至90公噸，反映出珠寶行業活動減弱，與去年同期相比也年減29%。中國人民銀行2月份再次購買5公噸黃金，為連續第四個月增持黃金儲備。截至2月底，中國官方黃金儲備達到2,290噸，續創歷史新高，佔外匯儲備總額的5.9%。

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅3月17日收盤上漲1.7%至每磅4.9775美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。