MoneyDJ新聞 2023-08-25 08:58:21 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)準備在美東時間8月25日早上10點5分，於懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole)的央行年會發表關鍵演說，人們相信他屆時恐怕不會鬆口宣稱抗通膨行動已結束。選擇權市場分析顯示，投資人或許低估傑克森洞年會帶來的市場動盪程度。
路透社24日分析，選擇權市場定價暗示，投資人預測標準普爾500指數從現在起到本週五(25日)收盤為止的振幅為0.9%。若參考去(2022)年美股走勢，這暗示人們也許不夠謹慎。
去年8月鮑爾在傑克森洞央行年會的談話比市場預期還鷹派，衝擊標普500在當天下殺3.4%。根據分析，這是過去11年Fed主席在年會發表演說以來，最為劇烈的股市反應，而當天選擇權市場預測的振幅僅約1.4%。
Interactive Brokers策略長Steve Sosnick警告，美股年初迄今漲勢強勁、債券殖利率卻不斷走升，若鮑爾說法偏鷹引發資金從高風險資產外逃，或許會把投資人殺個措手不及。他說，雖然市場不再像一兩個月前那麼自滿，對風險卻也完全談不上厭惡(risk averse)。
美國銀行(Bank of America)本週稍早也警告，市場也許對鮑爾可能發表的鷹派言論毫無準備。美國最近的經濟數據穩健、衰退預期消退，令通膨、Fed緊縮貨幣政策重新受到矚目，高風險資產近來隨之走弱。基於上述原因，美銀認為，市場尚未完全反映潛在總經震撼彈的風險。
鮑爾會避免過早宣告抗通膨任務已完成
華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos 24日則撰文指出，雖然Fed將利率調高至22年以來新高，但美國經濟依舊意外有韌性，排除食物及能源價格的核心通膨率也幾乎是Fed預設2%目標的兩倍。
Fed前副主席克拉里達(Richard Clarida)指出，如何讓人們不再有通膨一旦趨緩、Fed就算完成任務的錯誤看法，會是重點所在。「央行官員們會設法避開『宣稱升息循環已結束，核心通膨卻未在明年春季顯著趨緩、就業市場還是非常吃緊』的窘境」。
現在要鮑爾公開談論Fed會如何因應抗通膨最後一里路恐怕仍嫌太早。前Fed資深顧問、現為杜克大學(Duke University)經濟學家的Ellen Meade表示，宣告戰勝通膨、抑或預告再次升息的可能性，現在都嫌過早，鮑爾未來勢必要討論這最後一里路，但現在他會聚焦如何為升息行動收尾、以及要把利率維持不變多久。
(圖片來源：聯準會)
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