歐債九降風 投資級亞債出線

不確定中找確定：充沛資金與良好財政

從投資面來說，王華謙認為，未來一年全球景氣的變數仍多，例如歐債進展、企業獲利、經濟動向等，在如此高度不確定中，投資就要找確定感，當前市場中：低利率而寬鬆的資金環境是可以確定的，財政體質良好的新興債也是不容易違約的。特別是新興亞洲基本面體質相對更為健康，過去10年各國在充沛稅收與外匯存底支持下，已有多國發行的主權債達到投資等級(如下表)，因此，近年來已吸引開始擔憂歐、美公債的長期前景的機構性投資人，逐漸轉入亞洲新興債的市場。

標準普爾主權債外幣長期投資評等

資料來源：Bloomberg，2012/1/16，最後評等調整結果：紅色為上升，綠色為下降

擔憂股市高波動 可多布局新興債

眼前時點，雖然風險性資產具有長期投資價值，但投資者不是害怕短期還有下跌，就是想等歐債危機有好的發展再進場。結果往往是低檔的時候不敢承接，而一旦出現較好的消息，股市急彈下，一般人根本措手不及搶進，最後又再度回跌。王華謙表示，新興市場債雖然也有價格波動風險 ，但有較高的利差和不錯的債券殖利率可以彌補，若全球景氣開始好轉，也可望享有利差縮減或匯率升值的潛力。建議擔憂短期高度波動風險，而不敢進場布局股票的投資者，由於新興債的價值仍然被低估，加上波動較小，當市場下跌時，跌幅較少，投資人也較能”抱得住”，不易發生低檔減碼的情形，一旦未來歐債危機解決有進展時，自然能享有市場反彈的成果。