通膨降溫激勵 美股量價齊揚 動能續居全球之冠

17.07.2023  | 美國最新數據顯式通膨持續降溫，市場對央行後續升息的擔憂降低，加上美國公債殖利率走跌，全球股市表現普遍轉佳。回顧過去一周全球股市資金流向，除歐非中東與已開發歐洲外，全球其餘地區股市迎來資金淨流入，其中又以美股單周淨流入約99.19億美元，動能續居全球之冠。

安聯投信表示，過去一周全球股市普遍表現較前一周為佳。觀察全球主要股市，美股4大指數單周全數走揚，其中費城半導體單周漲幅逾6%最為強勢、道瓊歐洲600單周也收紅；在亞股部分，除日股與印度單周小幅收跌外亞股也普遍收漲，MSCI新興市場指數單周也收紅，全球股市風險情緒明顯改善。

回顧全球市場，安聯投信表示， 從年初至近期，全球包括股票與債券等主要資產多為正報酬，其中又以MSCI世界股票及成熟市場股票領漲各式資產；從市場來看，則可發現在成熟市場中以美股成長股及日股表現強勢，新興市場中則是台股相對亮眼；從產業來看，MSCI世界指數中從年初至近期以科技表現相對強勁，不過短線上產業仍持續輪動，包括非必須消費、工業指數也都輪流有所表現。

安聯投信表示，在領漲的科技成長股中市場明顯偏好大型股，從美股標普500指數來看，年初至今的主要漲幅多由大型成長股帶動，市場寬度滑落；此外，由於市場上對經濟衰退的擔憂仍在，防禦股也受到青睞。

安聯投信表示，雖過去半年股市的上漲集中度很高，不過如此不一定為負面。以美股標普500指數為例，根據歷史經驗，在漲幅快速集中後，通常能擴散至其他股票；此外，因歐美央行升息應已接近尾聲，而歷史經驗顯示停止升息後，股市往往存在反彈的空間，對股市後市仍維持震盪走升的看法。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示， 雖美國勞動市場仍熱絡，但因數據顯示通膨已持續降溫，市場對聯準會鷹派政策有所緩解，市場風險情緒改善。從資金與市場偏好的主題與方向來看，隨著此波升息周期邁向末段，有結構性成長支持的長線趨勢主題重回主軸，其中又以AI相對強勢。

展望後市，安聯投信台股團隊表示， 來自總經的干擾逐漸降低，投資上應回歸基本面，持續看好正面的趨勢題材族群，但短線上應留意評價面。來到下半年，市場方向主要應著重於AI應用相關與受惠於台電標案的儲能電網兩大主軸，因其都相對明確、且有望被需求帶動。

從評價面來看，安聯投信台股團隊表示， 目前台股預估本益比約為17.5倍，股價淨值比約為2倍，雖已有明顯提高，但以主動選股方式仍有參與空間。隨著今年通膨升息趨緩加上生成式AI的發展，個股評價的回升先於獲利復甦；接下來若在7月財報季出現波動，也可視為長線布局的時機。

股票型基金資金流向

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