聯邦貨幣市場基金五月份操作策略

統計6月提存期資金預期變化，寬鬆因素有：央行存單到期共4兆9,568.4億台幣，公債還本付息275.4億台幣，國庫券還本付息350億台幣。 緊縮因素為：央行發行一年期定存單金額暫訂1,400億台幣，財政部發行“112甲7期”10年公債300億台幣，與央行發行兩年期定存單金額暫訂250億台幣；市場的關注焦點將轉向台灣央行是否升息，而央行貨幣政策調整的關鍵則是通膨數據的變化。

美聯準會青睞的通膨指標，4月核心個人消費支出物價指數年增長4.7%，提高市場對美聯準會將在6月或7月再次升息的預期，市場迅速消化未來兩次會議可能升息的預期，各年期公債殖利率明顯上揚。市場的多數認為繼續行動然後在某一個時間點上停止合理，因此在公債利率跳漲後吸引買盤介入，長線債券投資性買盤壓制利率彈升幅度。

台灣在4月調高電價後，相關效應正慢慢浮現，雖然央行已提前在3月意外升息以抑制通膨預期，但幅度與速度都不夠；美國個人消費支出物價指數上揚，加深了聯準會6月持續升息的預期，此讓交易市場對美聯準會一旦繼續升息、台灣央行在第二季理監事會議是否跟進心生警惕，然公債籌碼仍呈現供不應求態勢，有利於殖利率穩在既有低位。

台灣製造業採購經理人指數續跌1.5%至41.3%，連續3個月緊縮，中經院院長葉俊顯指出，「庫存去化已非關鍵，需求疲軟才是問題」，由於美國景氣的不確定性，廠商多觀望下半年國際情勢，並期待振興政策；美國升息效果還在延續，持續影響銀行體系，以及中國景氣復甦不如預期等因素，可能導致「臺灣景氣會在低迷一陣子」，預期指標利率攀升不易，長天期票券部位仍需持續建置。