(一)公司簡介
1.沿革與背景
中橡(2104.TW),全稱原為「中國合成橡膠股份有限公司」,於2018年11月,公司更名為「國際中橡投資控股股份有限公司」。公司成立於1973年5月,主營業務為碳煙、蒸汽的製造與買賣。是全球碳煙市佔率第四大及國內唯一碳煙製造的公司,占國內碳煙市場約60%。
公司轉型為「國際中橡投控」,旗下碳煙事業分割為-林園先進公司、生技事業則分割為-全循環公司等兩家100%持股子公司,分割基準日為2018年10月1日。
2.營業項目與產品結構
公司主營產品為碳煙、蒸汽。碳煙下游領域包括輪胎製造業、橡膠鞋業、工業用品業等。2022年,產品結構比重分別為碳煙約佔93%、生物製劑約佔6%。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
碳煙(又名碳黑),是經不完全燃燒而產生的微細粉末,不溶於水、酸、鹼。碳煙具抗拉強度、耐磨性、耐久性等優點,所以被廣泛用於各種橡膠製品補強劑。公司的碳煙約下游應用以輪胎為主,其餘才用在輸送帶、三角皮帶等;此外,公司的特殊碳煙也供應給油漆、油墨、染料等領域。
此外,碳黑還具有降低表面電阻抗性的功能,其靜電保護之功能,適用於電線電纜的內外遮罩料,或是電子產品的包材等。
2020年8月,公司與亞洲大學3D列印研究中心合作,對碳黑表面進行改質處理,開發出「為光敏樹脂設計的色素碳黑」,改質碳黑的補強性與增加彈性,並透過光固化3D列印技術製成多孔鞋墊,可彎曲180度不斷裂。
2.重要原物料及相關供應商
碳煙主要原料為塔底油(又稱進料油)、雜酚油,其中塔底油佔公司成本9成最高。塔底油供應商為中油及台塑化、雜酚油供應商為中碳。
3.產能狀況與生產能力
碳煙生產基地包括台灣1座、大陸3座、美國2座、印度2座,共8座廠。總產能共85.7萬噸。
在全球碳煙生產市場中,公司的產量規模位居全球第六大。
(三)市場銷售與競爭
1.銷售狀況
公司為全球第六大碳黑生產企業,公司的碳黑約80%用於輪胎,主要客戶國內外輪胎大廠。
2022年產品區域銷售比重分別為亞洲佔48%、美洲佔47%。
2.國內外競爭廠商
碳煙主要競爭對手為Cabot、Birla、Orion、TokaiCarbon、黑貓股份、河北龍星等。
(四)財務相關
1.轉投資方面
生技:子公司Synpac擁有龐貝氏症的孤兒藥專利,2000年已授權給美商Genzyme公司開發,於2006年核准上市。雙方協議權利金部份,Genzyme同意在2013年3月29日前,於專利權的銷售區域內,支付13.5%給Synpac,至於不在專利權的銷售區域部份,Genzyme也會依銷售金額認列6.75%給Synpac。2020年起,不再認列歐洲市場孤兒藥的權利金。
電池:轉投資能元科技方面,由於受到近年電池芯市場環境衰退,公司已計劃將原生產電池芯營運模式改為生產電池組,提升產品競爭力。
2012年8月,公司擴大旗下子公司Synpac產品應用領域,投入約6.8億元在桃園蓋新廠,擴建眼藥水廠,主要銷售國內各大醫學中心。2014年8月,眼藥水產線測試進行試產階段,並申請PICS認證中。
2015年3月,大陸子公司Continental Carbon Company(簡稱CCC)與美國環保署(EPA)簽訂協議,至2021年底,分期建置相關環保設備,以符合對二氧化硫(SO2)、氮氧化物(NOx)、懸浮粒子等之排放標準之規定,預計資本支出約9,800萬美元。
2019年12月,公司透過全資荷蘭子公司,由其與OYAK共同成立荷蘭合資公司DutchCo,在土耳其投資15萬噸新廠,從事碳黑事業生產。透過全資荷蘭子公司,股權投資荷蘭合資公司DutchCo,以取得荷蘭合資公司DutchCo 50%之股權,並由荷蘭合資公司DutchCo設立全資土耳其子公司TurkCo,因此公司間接取得土耳其公司TurkCo 50%之股權。