請參考崑鼎投資控股股份有限公司
(一)公司簡介
沿革與背景
崑鼎(6803.TW)成立於1999年12月13日,總部位於台北市,隸屬中鼎集團環境資源事業部,是台灣最大的廢棄物處理、環保資源回收、焚化爐營運公司,於2008年9月2日在興櫃市場掛牌交易,2010年5月27日轉上櫃市場掛牌交易。
2023年8月28日起,公司更名為「崑鼎綠能環保股份有限公司」。
營業項目與結構
主要是為整合國內有關環境資源公司(包含環保、資源、工程服務)所成立之投資控股公司,從事廢棄物清運、資源回收利用業務。
2021年公司營收比重,有37%是來廢棄物處理費,另有33%來自回售保證垃圾量的電力收入、來自特許服務佔9%、清運管理佔2%。
(二)產品與競爭條件
旗下轉投資公司業務與技術簡介
崑鼎及其旗下轉投資經營業務說明:
(1)崑鼎公司:一般投資業。
(2)信鼎公司:台灣最大焚化廠代操公司,交通軌道及各種環保/污染防治處理廠、電廠等之經營管理及技術諮詢服務工作。信鼎旗下設有三家轉投資公司,瑞鼎、廣鼎、祥鼎。其中廣鼎由信鼎與大陸廣東的廣日集團合作設立,以提供焚化廠建廠管理服務,並爭取當地焚化爐之規劃。祥鼎主要設於大陸上海,已取得上海好港再生能源利用中心焚化爐監理商機。
信鼎主要提供經營管理及技術諮詢服務予環境保護及污染防治處理廠,如焚化廠、發電廠(含汽電共生廠)、給水處理廠、廢(污)水處理廠等及交通軌道技術服務。信鼎在全台約有8座焚化廠(台南城西里廠、台中后里廠、桃園桃南廠、台北樹林廠、台中烏日廠、基隆廠、苗栗廠與新店廠),每日處理量為7400噸。
(3)倫鼎公司:主要處理台中大里、太平、烏日、霧峰等地區廢棄物,且為台中烏日廠焚化爐之業主,每日處理量約為900公噸。
(4) 暉鼎公司:主要服務項目可區分為灰渣清運收入、事業廢棄物處理收入、綜合規劃清理收入等項目,以清運基隆、后里、烏日、苗栗等廢棄物為主。其中事業廢棄物是專門收受事業廢棄物至烏日廠、后里廠及基隆廠焚化處理。未來計劃跨入資源回收行業。
(5)裕鼎公司:主要經營大型都市垃圾焚化BOT計劃(特許經營權自2008年2月29日至2028年2月29日),設置於苗栗竹南鎮,以處理竹南、頭份廢棄物,每日處理量為500公噸。
(6)元鼎公司:元鼎於2014年4月設立,從事高熱值廢棄物與汙泥再利用業務,以生質物轉化為生質煤的方式,進行汙泥的再利用。預計於彰濱工業區尋找土地建廠,最快2015年底開始營運。
(7)瑞鼎公司:主要在澳門承攬廢棄物處理業務。
(8)祥鼎公司:在2013年成立於上海,提供焚化爐第三方監管服務。
(9)寶綠特:轉投資持股20%,以寶特瓶回收為主業。
公司旗下轉投資公司產業鏈關聯性及產製過程
資料來源:公司公開說明書
產能狀況與生產能力
在台灣共負責操作信鼎有8座焚化廠、
倫鼎1座焚化廠、裕鼎1座焚化廠,服務容量占台灣焚化廠容量的35%,另在澳門有一座焚化廠。
業務展望 - 廢棄物管理與焚化領域
預計未來5年合約到期的大型都市焚化廠
<國內地區>
※未來5年預計有13座大型都市焚化廠合約到期,將釋出約750億之投資/營運商機
※有害或特殊廢棄物處理市場規模約36億/年,將關注市場動態並適時切入
<海外地區>
※結合政府南向政策,將崑鼎在國內成熟經驗與技術帶入東南亞國家,如越南、馬來西亞等
※大陸焚化廠監管業務持續關注
項次 |
廠別 |
1 |
台東焚化廠 |
2 |
彰化溪州焚化廠 |
3 |
高雄仁武焚化廠 |
4 |
台南城西焚化廠 |
5 |
台中文山焚化廠 |
6 |
台中后里焚化廠 |
7 |
屏東崁頂焚化廠 |
8 |
嘉義鹿草焚化廠 |
9 |
高雄岡山焚化廠 |
10 |
新竹市焚化廠 |
11 |
新北八里焚化廠 |
12 |
嘉義市焚化廠 |
13 |
台中烏日焚化廠 |
(三)市場需求與銷售競爭
產業結構與供需
全台營運中之大型都市垃圾資源回收(焚化)廠共計有24座,廢棄物進廠量共計6,464,184公噸,而信鼎代操作之垃圾焚化廠廢棄物進廠量為1,920,321公噸,總處理量1,920,530公噸,在廢棄物進廠量部份屬一般廢棄物佔1,548,830公噸,一般事業廢棄物佔371,491公噸,相當於處理約175萬人年產生的垃圾量,暉鼎代為收受經營管理廢棄物總量為315,789公噸/年,佔國內大型都市垃圾資源回收(焚化)廠委託民間機構代收受經營管理廢棄物總量比率為29.44%,同時公司也擁有國內唯二的兩座BOT焚化廠。
公司因產業特性雖受到景氣影響程度低,但也限制未來成長空間,台灣焚化爐24座已趨於飽和,加上垃圾分類觀念普及,家庭垃圾有逐年減量趨勢,近幾年垃圾焚化量皆維持於420萬噸上下水準,未來仍有持續降低可能,在拓展海外市場腳步上,公司致力於在大陸耕耘,雖大陸焚化市場正在起飛成長,但預期此事業將由地方政府把持,外資進入門檻高,短期難有成果。
銷售狀況
2021年按銷售地區比重:台灣佔82
%、澳門佔16%、美國佔1%、中國大陸佔1%。
銷售客戶方面,旗下子公司之服務對象主要為母公司中鼎工程、或互為銷售客戶。說明如下:
◎ 信鼎公司:客戶主要為睴鼎、中鼎工程、倫鼎。其為各縣市政府之所屬焚化爐如台南市政府、台中縣政府、高雄市政府、南科管理局、基隆市政府等,或業主如倫鼎、欣榮企業、裕鼎等及承攬台北縣政府焚化廠業務之中鼎工程,另外亦提供暉鼎事業廢棄物焚化服務及將操作焚化爐時所產生電能售予台電等。
◎倫鼎公司:客戶主要為台中縣政府、暉鼎、台電。倫鼎為台中烏日廠焚化爐之業主,其焚化爐管理維修委由信鼎代其操作,事業廢棄物收受則委託暉鼎代為尋找提供之廠商。
◎ 暉鼎公司:其主要客戶分為焚化爐之業主、向業主承包之廠商及收受事業廢棄物之環保業者。包括信鼎、千澔環保、益邦環保、庚良環保、中鼎工程、大洋環保、良峰實業、倫鼎等。其中,主要提供信鼎后里廠及基隆廠之灰渣清運、南科廠之污泥清運、南科資源再生中心廢棄物清運及掩埋、其他零星廢棄物清運掩埋等服務。
◎裕鼎公司:BOT專案公司,設置處理量500公噸/日之焚化爐1座,20年營運期間負責處理苗栗縣政府交付之廢棄物。裕鼎苗栗廠年處理量佔全台灣之2.54%;苗栗廠年售電量佔全台售電量2.8%。
◎
寶綠特:營運包括浙江平湖洗瓶廠及浙江安順化纖廠,而美國洗瓶廠設備已完成提升作業,可線上同時生產白片、綠片、瓶蓋與瓶圈。並與歐洲技術商簽署MOU,合作開發B2B。
售電業務方面,已投資開發紐澤西州蘭伯頓太陽光電電廠,並且參與政府太陽光電2年推動計畫。
國內外競爭廠商
◎信鼎公司:在都市垃圾資源回收廠之經營管理及其機械設備之維修服務技術佔有領先地位,主要競爭對手為達和公司(廢棄物收受及焚化廠操作)。
◎倫鼎公司:為BOT投資興建、營運之大型都市垃圾焚化廠,位於台中縣烏日鄉,享有特許營運權20年,因此不會有競爭的問題。
◎暉鼎公司:為國內極少數可提供一貫化作業服務之廢棄物清運機構,台灣市場收受一般事業廢棄物之大型都市垃圾資源回收(焚化)廠計20廠,其中屬公家機關者4廠、民營機構者16廠。
◎裕鼎公司:投資興建營運之苗栗BOT廠,由苗栗18鄉鎮、新竹之事業廢棄物處理加入,進廠量穩定,不過由於新竹與環保署簽約方式採行年約,且新竹南寮焚化廠進廠收費比苗栗廠低,因此,新竹垃圾可能會轉運到新竹南寮廠處理,這將影響簽定之合約年量。
(四)轉投資動態及佈局
大陸及海外市場:
規劃佈局大陸市場,搶進東南亞各國,擴大投資控股領域,接觸及評估各種再生能源(太陽能、風能、生質能、燃料電池)工程、能源管理、污水下水道BOT、海水淡化、水資源等投資機會。
投資架構
資料來源:法說