王子製藥股份有限公司

(一)公司簡介

1.沿革與背景

王子製藥股份有限公司成立於1962年，為全球主要生產維生素B1原料藥廠之一，營運聚焦在原料藥與保健食品，其中保健食品代工涵蓋膠囊、錠片、粉包等多項劑型；原料藥產品則包含維生素 B1 衍生物、袪痰劑、非類固醇類消炎藥等。
 
1991年原料藥廠遷設至新竹縣工業區，並積極取得各項cGMP、GMP、S、HACCP等認證，供應版圖遍及台灣、日本、西班牙、歐洲等地。最大股東為南寶 (4766-TW)。
 
2000年設立保健食品廠，提供分製不同劑型之保健食品代工服務。
 
2.營業項目與產品結構
 
2023年產品營收比重分別：原料藥35%、保健食品65%。

公司主要產品著重於維他命B1衍生物系列及祛痰劑藥品系列，未來將朝止痛劑、抗焦慮鎮靜劑、胃藥等品項著手開發，讓原料藥品項具有多元性，以符合市場需求並擴大原料藥之銷售業務，避免侷限於單一集中市場。

主要產品	內容
原料藥	是指藥品中具有醫療效用的基本成份，必須經由各國衛生單位嚴格稽查核准後方能上市。公司係以化學合成的方式生產原料藥，目前產品種類有袪痰劑系列、維他命 B1 衍生物系列、非類固醇消炎藥系列等。
保健食品	主要為保健食品 OEM 及 ODM 客製化代工廠，從產品配方設計、研發到各式劑型之生產及包裝等一系列整合服務，產品包含營養補充系列、護眼系列、健胃整腸系列、心血管保健系列、關節保健系列、體質調整及增強免疫力系列等多元類型。

資料來源：2023年公開說明書

(二)產品與競爭條件
 
1.產品與技術簡介
 
公司專注於原料藥、保健食品等相關產業之發展，原料藥朝止痛劑、袪痰劑、抗焦慮鎮靜劑、胃藥與 B1 缺乏症候群藥物開發，2023年亦將著手開發(非類固醇消炎劑、慢性疲勞治療藥物、降低尿酸治療藥物等原料藥)，新開發案將洽談輔仁大學化學系實驗室進行產學合作開發。
 
原料藥方面，2023年將送出 3-5 張原料藥認證，其中2023年預計會取得 3 張，後續每年會通過 2 支新產品認證，隨著認證陸續到手，未來五年將進入高速成長期。
 
原料藥一般從開發到取得認證需要3~5年，截至2023年上半年已有4項產品通過認證，預計2023年再取得2~3項，合計6~7項，2024年可望再增至10項，產品包括維生素B1衍生物、袪痰劑、非類固醇類消炎藥、腸胃用藥、支氣管擴張劑、安眠藥、非類固醇類消炎藥、降尿酸藥等，都是和客戶合作開發產品，以日本、韓國為主，屆時可望有20項產品。

A.原料藥

主要產品	用途
維他命 B1 衍生物	預防和治療維他命 B1 缺乏症乏或代謝有關的神經痛、肌肉痛、關節痛、末梢神經炎、末梢神經麻痺。廣泛運用在藥品及保健食品。
袪痰劑	稀釋氣管中黏稠之痰液，使痰液較易於咳出
非類固醇類消炎藥	消炎鎮痛作用，外用軟膏貼布等為主。
其他品項	Aldioxa：治療胃潰瘍、十二指腸潰瘍、急慢性胃炎 Tulobuterol：支氣管擴張劑，主要用於防治支氣管哮喘、哮喘型支氣管炎和慢性支氣管炎等。

資料來源：2023年公開說明書

B.保健食品

主要產品	用途
軟膠囊	可以承載液體與粉體有效成分，並且有多變的造型與色彩，絕佳的密封性更可保護油性成分不酸敗，除了具備機能性食品吞服容易、吸收快之特色外，更可應用於高價保養品的單劑使用以避免產品遭受汙染。
植物性素食膠囊	由植物纖維素製成的膠囊，不含動物性成分，可滿足素食者的需求。獨特的基材，使植物素食膠囊殼含水度比一般膠囊更低，非常適合對水份敏感或水合性強的內容物。
錠劑	最傳統的傳遞系統。對錠劑來說，有效成分的構成、流動性、黏著性、受潮性及壓力值等等各方面因素是影響錠劑成形與安定的重要因子。
雙層錠	雙層錠具有兩層的結構，一顆雙層錠中同時帶有兩種不同的功效性配方；可同時設計其中一層攜帶適合胃部吸收的成分，另外一層則攜帶適合腸道吸收消化的成分。此種設計顧全了人類消化系統的差異；適合胃部吸收的這一層，會在進入胃部後半小時內完全崩解溶離；而適合腸道的這一層，則會在進入腸道後，連續緩慢釋放 6-8 時也就是說，一邊速崩，一邊緩釋，達到雙重功效與作用。
糖衣錠	錠劑之成分原有苦味等不良適口性，利用糖衣包覆改善，增加消費者接受度。
膜衣錠	若原料本身容易受潮而使品質不穩定時，可藉由防潮膜衣製程強化產品安定性。除此之外若有產品外觀不佳時及獨特性需求，亦可以有色或珠光膜衣製程提升產品外觀美感及辨識度。
粉劑	常見傳遞系統之一。透過各種造粒及溶解技術的掌握，對風味與效性間的矛盾提出完美解決方式。

資料來源：2023年公開說明書
 
公司產品圖

保健食品代工：

網址：圖片來自公司網站

保健產品展示


網址：圖片來自公司網站

公司往年研發費用佔營收比重約10%～30%，其中原料藥佔比約為 85%，保健食品佔比約為15%。
 

未來一年開發計畫項目	研發內容
非類固醇消炎劑	完成製程確效計劃，藥證申請取得
慢性疲勞治療藥物	完成製程確效計劃，藥證申請取得
降低尿酸治療藥物	完成製程確效計劃，藥證申請取得
口崩錠劑型開發	於口中快速融化之特殊錠劑
珠光膜衣膠囊	提升膠囊美觀
珠光膜衣錠	提升錠劑美觀
腸溶膜衣	腸溶膜衣應用開發
Bisbetiamine 功效性篩選	利用細胞活性平台研究 Bisbetiamine 潛在生物活性與產品應用性
Tri-GOFO®功效性成分之萃取分離	從過去累積研發成果已知王子自有原料 TriGOFO®具備降低脂肪肝功效，將進一步進行活性組成之化學剖面分析
Tri-GOFO®副產物之功能性研究	於生產原料中帶出的副產物，以活性平台測試可能之功效性，尋找進一步開發的可能性

資料來源：2023年公開說明書

2.重要原物料
 
主要原料來源為中國大陸及印度。

A.原料藥

原料

硝酸硫胺

福斯爾噻胺明

O-Cresol

氟芬那酸

Guaiacol

資料來源：2023年公開說明書

B.保健食品

主要產品

魚油

金盞花萃取物

游離型玉米黃素

直打乳糖

維生素 C

鹽酸呋喃硫胺

資料來源：2023年公開說明書
 
3.主要生產據點
 
生產基地位於新竹廠(原料藥)、中科廠(原料藥)、新埔廠(保健品) 。其中中科廠已於2020年完工，PIC/S GMP已於2022年取得。
 
西藥廠及保健食品廠：
 
西藥廠：設於新竹湖口工業區，生產維生素B1衍生物及多種原料藥，主要外銷日本及歐洲。
 
保健食品廠：設於新竹縣新埔鎮，從事保健食品之研發製造及代工。除生產自有品牌產品外，另有多家國內外知名大廠委託代工生產。
 
保健品方面，2023年營運聚焦在建置食品三廠，初步規劃為5層樓的千坪廠房，目前正在確認劑型、包裝、產能等，預計2023年定案後開始動工，最快2年興建完成。
 
(三)市場銷售及競爭
 
1.銷售狀況
 
公司提供原料藥銷售、保健品代工，主要透過經銷商銷售或銷售至代工客戶端。
 
公司在2022年受惠原料藥維生素 B1 衍生物得到客戶認證，已開始出貨。
 
目前銷售地區以國內為大宗，不過工廠已取得相關海外認證，未來將持續拓展海外市場，尤其鎖定新加坡、馬來西亞等東南亞國家。
 
2023年產品銷售地區佔比為台灣82%、日本13%、韓國4%。

原料藥客戶

資料來源：法說會
 
3.國內外競爭廠商

競爭對手方面：

原料藥：生展、生泰等。保健食品：大江、生展、金穎生技等。

4.原料藥產品生產與認證




資料來源：法說會