出刊日期：2011/07/25
義大利十年公債殖利率(資料區間：2005/06/10-2011/07/21)
 美國十年公債殖利率(資料區間：2000/03/14-2011/07/21)
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希臘-主權債務危機首部曲 |
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 如果希臘評等被降至「違約」..(文/賴宏昌 ) 面臨來自德國聯邦議院強大壓力的德國總理梅克爾(Angela Merkel)在本週四(7月21日)即將登場的緊急高峰會前夕強硬地表示，如果各方不能在希臘議題上達成共識(讓持有希臘公債的民間投資人/機構在第二回合紓困方案中做出重大貢獻)，那麼她就不會參加峰會。不過，信評機構早已表態，民間以任何形式參與希臘紓困都將被視為違約。 希臘評等若被降至「違約」會引發什麼樣的連鎖效應？Thomson Reuters指出，葡萄牙、愛爾蘭將首當其衝，信評將再度被下修。持有最多葡萄牙公債(金額超過800億歐元)的西班牙銀行將因葡萄牙無力償債而嚴重受創，而被迫分攤拯救西班牙的義大利也將被拖下水。擁有最多西班牙公債的德國、法國最終也無法獨善其身…繼續閱讀 |
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義大利-烏雲籠罩全球第七大經濟體 歐元是生是死且看義大利 |
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 美銀美林：義大利大到不能倒、大到救不起來(文/賴宏昌 ) 英國金融時報報導，美銀美林證券指出，義大利大到不能倒、大到救不起來(too big to fail、too big to bail out)。義大利擁有全球第三大公債市場，美銀美林說如果這個市場繼續惡化的話將對全球經濟復甦構成威脅。義大利10年債殖利率7月12日一度站上6%，創1997年以來新高；嘉實XQ全球贏家系統資料顯示12日尾盤下滑至5.567%。 令人擔憂的是，市場目前似乎低估這義大利公債殖利率飆高的風險(VIX指數依舊處於低檔)，特別是跟2008年底的雷曼兄弟風暴以及2010年春季的希臘危機相比。 精實新聞早在5月就已引述CNBC.com報導，Zulauf資產管理公司總裁Felix Zulauf預言下一個向歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)求援的國家不會是大家公認的西班牙，而是義大利！Zulauf說，近年來義大利公債有高達60-90%是被當地銀行業買走，而這些機構目前正面臨大量存款外流問題。Zulauf認為到頭來義大利公債殖利率將會飆高，進而使得該國陷入衰退。…繼續閱讀 |
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美國-08年10月迄今美政府預算每個月均呈赤字 AAA評等岌岌可危 |
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 如何察覺市場開始質疑美國償債能力？(文/賴宏昌 ) 根據路透(Thomson Reuters)針對全球超過350名經濟學家所做的季度問卷調查(時間為上週五至本週三)，在新興市場的帶動下，今明兩年全球經濟成長率預估將分別達到4.1%、4.3%，與4月調查數據相去不遠。 受訪經濟學家指出，歐元區周邊國家的主權債務危機以及源自美國債務上限談判的政治僵局是當前全球經濟面臨的兩大風險。歐元區問題主要是源自於希臘等國缺乏償付能力，而美國則是純屬於政治問題。在40名受訪經濟學家當中，高達38位認為美國國會議員最終將會就提高債務上限達成協議。 如何察覺市場開始質疑美國政府的償債能力？華盛頓郵報報導，投資人可以觀察8月2日(美國財政部所設最後期限)左右到期的公債價格是否出現急挫(代表持有者要求較高的殖利率以彌補潛在的違約風險)。此外，公債殖利率高於同天期倫敦銀行同業拆款利率(Libor)也被視為是警訊之一。 信用違約交換(CDS)合約價也是一項重要觀察指標。英國金融時報引述Markit報價資料報導，在信評機構穆迪(Moody`s Investors Service)13日宣布將美國「Aaa」的政府債券評等列入可能調降(至「Aa」)的觀察名單之後，1年期美國公債信用違約交換(CDS)合約價上揚9個基點至63個基點，創下2009年3月(77個基點)以來新高。…延伸閱讀 |
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1940年迄今美國舉債上限走勢圖
 註：1940-2010年美國總計調高上限逾70次
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美國政府預算赤字
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信評機構觀點
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中國、日本續挺歐美公債 俄羅斯唱反調
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專家觀點
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相關美國債券基金 |
相關美國債券ETF |
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