台灣/利率：抑制通膨，台灣央行升息半碼，重貼現率上週至1.875%。

經濟評論

台灣央行近一年連五次升息半碼

30/06/2011 台灣央行舉行第 2 Q11 理監事會議，宣布升息半碼 (0.125 個百分點)， 重貼現率則由 1.75% 調升至 1.875%，擔保放款融通利率升為 1.875%，短期融通利率則為4.125%。這是央行自30/06/2010 以來，近一年連續5 次升息半碼，累計升息 0.625%，IBTSIC預估每季調升利率趨勢不變，今年年底重貼現率將來到2.125%。

本次調升利率的主要原因可分為幾點：

(1).近期雖先進國家經濟復甦趨緩，不過新興國家經濟表現不錯的支撐下，全球經濟成長維持力道；雖然本年度1Q11國內經濟成長率達 6.55%，出口持續成長，不過以新台幣計價的出口成長率05/2011轉呈負數，恐將影響未來成長動能。

(2). 3Q11是台灣傳統颱風季節，CPI較其他季度明顯增長，尤其主計處預測2H11因原物料進口價格攀升，預估全年消費者物價指數（CPI）年增率擴大為 2.83%；為加強銀行授信中長期流動性，將持續妥善控制貨幣數量成長。儘管相對亞洲國家，台灣通膨壓力不算嚴重，但市場預期，下半年台灣恐將落後反應亞洲國家通膨，央行此次加息半碼將有助提前做好因應。

(3).從05/2011貨幣供給 M2 來看，M2年增率為5.94%，處在央行目標區 2.5~6.5% 範圍間，央行也預計持續保持緊縮貨幣政策，避免造成市場上資金的浮濫，助漲物價上揚的壓力。

結論：

從亞洲各國實質利率來看，多數國家呈現負利率，若台灣不積極升息，易步上其他國家後塵，另外，在近一個月韓圜對台幣來看，韓圜走勢較台幣強勁，升息對資金流入有幫助。基於預防通膨及經濟穩健成長因素，故央行維持升息動作。

投資評等說明

　

評等	隱含報酬率空間
強力買進	> 50%
買進	30%~50%
區間操作	預期股價波動區間 < 30%
觀望	建議降低持股 近期股價將呈持平走勢 無法由基本面給予合理評等

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