單位:百萬元
項目 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001(F) |
營業收入 |
1667 |
2605 |
4443 |
6496 |
毛利率% |
27.81 |
24.45 |
27.32 |
28.86 |
營業利益 |
233 |
361 |
863 |
1376 |
稅前淨利 |
238 |
371 |
838 |
1461 |
稅後淨利 |
181 |
282 |
634 |
1129 |
稅後EPS(元) |
6.08 |
5.55 |
7.58 |
8.58 |
股本 |
297 |
508 |
836 |
1316 |
股票股利 |
6.00 |
5.80 |
5.20 |
|
現金股利 |
0.00 |
0.00 |
1.00 |
|
投資建議:
納莉風災,導致企業的電腦、伺服器泡水,系統整合業者已陸續接獲維修訂單,如果無法修復,將新增不少硬體設備的換新訂單,建議94元以下買進。
投資重點:
1.具有全國規模最大的UNIX 維修團隊
近年伺服器及工作站銷售熱賣的情況下,帶來穩定的營收,加上整體解決方案的諮詢服務費收入持續提升,毛利率高達9成。二成比重來自半導體客戶,客源上半年產能利用率有偏低的現象,連帶影響其在系統整合方面的建置意願。
2.提供整合性的系統整合服務
鑑於景氣趨緩,半導體客戶建置意願趨緩,加強北部證券、金融、電信等客源佈局,並已增設負責政府及網路事業兩部門,以因應不同的客源。不景氣時客戶大多希望能有整合性的服務,例如從網路安全、硬體軟體的系統整合、電子郵件等,都要一次完成,因為產品線完整,具有極大的競爭優勢,已接到政府單位、金融機構及製造業方面訂單。
3.半年報營運實績
上半年營收28.5814億元,達成全年目標的50.14%。稅前6.4792億元,YoY:35%,達成財測目標的57%,稅後5.0086億元,YoY:38%,目標達成率58%,以股本8.36億元計,每股稅後5.99元。8/6除權/息,配發5.2元股票與1元現金,以除權後股本13.16億元計,每股稅後3.8元。上半年客源結構變化,高科技產業由去年46%降至41%;電信業由13%成長至16%;公家機關屬新領域,約佔14%,其餘為金融、保險等領域均分。
4.第三季新增IBM LTO全線磁帶機產品線
七月下旬宣佈總代理IBM LTO全線磁帶機產品,全線產品於七月份起開始出貨,除在既有的IBM、SUN UNIX主機系統及NT Server耕耘外,未來也將針對客戶e化而不斷增長的資料,提供最佳的資料備份裝置解決方案。IBM LTO 產品可完全支援現有主要備份軟體,包括ARCserver、Veritas、Legato、IBM TSM等,並可跨平台支援Windows 2000、Windows NT、SUN Solaris、HP-UX、IBM AIX、OS/400等平台,提供LVD SCSI或HVD SCSI界面並可透過光纖通道連接至SAN,做到LAN Free或Serverless的能力。
5.下半年營運策略:
現階段軟、硬體產品以代理為主,若無相關應用軟體可符合客戶需求,才會自行開發,除公文交換系統外,郵件的專宗管理系統為市場的先鋒,園區客戶為其最主要的營收來源,目前已推出第三種版本。拓展政府、研究單位等公家機關與電信客源,其中政府的公文交換系統建置,由於推動中央與地方的資訊化,市場龐大,加上屬於專案,因此毛利率不同於標案的低毛利,今年接單可達上億元。由於公文具有保密與標準的圖文格式等限制,為自行研發的系統,相對利潤空間也較佳。
6.前八月份營運概況:
前八月營收37.8億元,yoy:30%,達成全年營收目標的66.47%。稅前8.2176億元,yoy:36%,達成年度稅前的73%,以股本13.16億元計,每股稅前6.23元,下半年可望調高財測。9/19轉上市,代碼2480。
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