國際油價看回不回,黃金、白銀、部份基本金屬現貨價震盪整理,後勢令投資人關切。永豐投信指出,新興市場崛起,帶動全球能源與基礎原物料的需求成長,導致相關商品價格上揚,醞釀全球通膨環境,引發對黃金等貴金屬的保值需求,這一連串的因果關係乃長期趨勢,支撐資源類股長多格局,建議第2季回檔佈局。
觀察自1999年以來,至2008年3月底,能源、基礎原物料、黃金3大產業的股價走勢長期位於上升格局,其參考指標-MSCI世界能源指數、MSCI世界原物料指數、FTSE金礦指數的年化平均漲幅為11.82%,同期間MSCI世界指數則僅有1.82%,顯示能源、基礎原物料、黃金3大產業的投資報酬率表現突出。
永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出,造就能源、基礎原物料、黃金等貴金屬長多格局的主因,便是新興市場崛起,內需消費擴大與建設開發方興未艾,然而資源有限導致供需吃緊、價格居高不下的情形將成為常態。這股由需求面所造成的價格上漲引發通膨隱憂,使黃金等保值商品需求擴大。
進一步分析,原油在供需吃緊下又受到弱勢美元趨勢、地緣政治與天候因素影響,使得高油價現象更不易扭轉;而黃金除了保值屬性外,還具有飾品、工業用途、金融儲備及避險等功能,這股龐大的需求導致2006年起,全球黃金總需求已超越總供給量,且供需之間落差持續擴大,預期未來幾年都仍是供不應求的情形。
目前,金價仍處於整理盤勢,國際油價則在3月中旬曾經回檔而後彈升,在4月中下旬又因供給面疑慮升高,油價看回不回。賴學緯表示,受到美國次級房貸影響、石油需求即將步入季節性淡季以及漲多回檔等因素,使得油、金、白銀、鋁等資源類股在第2季持續面臨回檔壓力。然而,在新興市場成長動能充沛以及成熟國家需求持續成長之下,可預見能源、基礎原物料、黃金等貴金屬走的是長多行情。
賴學緯指出,僅管美國次級房貸問題已導致美國消費與投資力道減弱,波及新興國家出口成長可能走弱,但美國聯準會大幅降息並挹注金融市場流動性,與一連串的刺激方案將有助於美國金融市場重整。主要外資研究機構,包括摩根史坦利、雷曼兄弟等皆預期美國經濟成長將於第2季落底,下半年消費與企業獲利可望獲得提振。屆時,新興市場成長動能再獲挹注,帶動資源類股續往多頭進展。
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