加權股價指數近6個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至2021/11/3)
焦點訊息:
OPEC+訂於4日開會,雖拜登已呼籲各國擴大增產以抑制油價漲勢,但市場預期OPEC+將維持既定的產油步調。美國銀行鑑於當前供需失衡恐引發能源危機,預測布蘭特油價在明年6月前飆上每桶120美元。
根據TrendForce研究,展望2022年,受到這兩年筆電面板出貨大幅成長激勵,各家面板廠對於明年出貨計畫均相當積極,但若明年沒有相應的筆電需求,筆電面板將有供過於求可能,並對其價格產生壓力。
經理人觀點:
明年上半年通膨疑慮會逐步緩解:
美國的消費者物價指數(CPI)自5月以來每月都維持在5%以上,由於原料短缺、大宗商品價格位處高檔,企業紛紛將高額成本轉嫁給消費者,而通膨升溫亦持續影響市場情緒。在油價不停攀升、高緯國家即將進入冷冬等預期之下,現在這個時間點是投資人對於通膨最憂心的時候。但我們認為,在明年上半年疫情更為趨緩帶動各產業供給增加,以及邁入春天將使燃煤需求減少之下,通膨數據應將趨於正常化,這項疑慮會隨時間經過而消弭。
明年成長趨緩預期有機會落底:
雖然明年台股整體的獲利成長相較今年還是相當平緩,但短期已經有慢慢看到上修的跡象,反應對明年成長放緩的擔憂可能已落底,其中電子股的獲利是比較值得期待的。反觀傳產,尤其是在解封概念股板塊,由於美歐國家疫情逐步緩解,我們觀察到其消費行為有自產品轉服務的趨勢,因此預期台灣相關製造業的表現會較為沉靜,但這期間會是很好的切入點,以佈局之後商品汰換的需求成長。
操作策略:
今/明年代表新的景氣循環(4-6年)的開始,因此在初期市場難免較為震盪。由過去美股的表現來看,前一次美國聯準會正式結束縮減購債之後,股市呈現震盪走高,直到升息才面臨較劇烈且時間較長的修正,由於升息的決策是基於對經濟前景的樂觀預期,因此我們認為升息後的波動將會是很好的進場點。而就現在這個時點來看,由於我們預期股市在明年上半年(縮減購債結束前)還有機會再創高,如果想要短線操作的話,建議這段時間不要一有利空消息就減部位,反而應該在利多消息出來時分批做獲利了結,另外也應保留長期持有的部位,來佈局未來幾年新景氣循環的行情。
各期間績效表:(%)
名稱
|
3M
|
6M
|
YTD
|
1Y
|
2Y
|
3Y
|
5Y
|
10Y
|
成立以來
|
野村優質
|
10.81 |
8.03 |
43.31 |
66.00 |
129.44 |
255.01 |
240.29 |
486.12 |
925.10 |
同業平均
|
1.93 |
4.03 |
30.66 |
52.50 |
71.73 |
126.17 |
143.58 |
263.77 |
─ |
野村成長
|
7.38 |
4.34 |
41.60 |
60.57 |
110.79 |
196.46 |
194.41 |
427.85 |
678.50 |
同業平均
|
1.93 |
4.03 |
30.66 |
52.50 |
71.73 |
126.17 |
143.58 |
263.77 |
─ |
野村e科技
|
4.93 |
2.69 |
33.00 |
58.28 |
81.36 |
169.86 |
183.44 |
310.35 |
333.10 |
同業平均
|
2.70 |
4.23 |
33.27 |
54.81 |
76.34 |
142.48 |
163.81 |
301.11 |
─ |
野村中小
|
6.84 |
10.66 |
49.26 |
68.70 |
111.17 |
187.21 |
205.65 |
472.70 |
1058.40 |
同業平均
|
1.56 |
5.84 |
31.81 |
51.52 |
73.77 |
131.79 |
138.60 |
264.12 |
─ |
野村台灣
高股息
|
-1.62 |
0.23 |
19.97 |
35.66 |
47.28 |
74.76 |
96.96 |
226.96 |
295.90 |
同業平均
|
-4.20 |
3.00 |
14.63 |
29.54 |
47.91 |
53.15 |
83.70 |
200.90 |
─ |
資料來源:Lipper, 2021/10/31
上表之同業平均依序分別為SITCA台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別
|