印刷電路板
印刷電路板週報-八月營收出現明顯回溫
為因應聖誕節銷售旺季,包括下游手機板及NB廠商,均已陸續開始對PCB廠商下單,除龍頭華通受限於Flip-Chip基板未能及時通過認證以至於錯失銷售旺季外,其餘各家PCB廠商包括楠梓電、雅新、金像電、燿華及敬鵬等八月營收普遍出現回溫跡象。首先是表現仍未有起色的龍頭華通(2313),由於Flip-Chip基板未能及時通過Intel認證以至於錯失英特爾強力促銷的P4銷售旺季,加上最大手機板客戶Nokia減少對華通的下單量,預估八月營收應與七月營收相去不遠,而華通今年營運的轉機將須等到Flip-Chip基板通過Intel認證後方才會現曙光。而華通前七月營收僅達成財測目標215.45億的43.31%,稅前盈餘10.2億元,達成率更僅有33.2%,此外,華通今年財測中預估第三季單季營收將達20億元,而七八月合計僅約22~23億元,加上第三季不但無匯兌收益,恐怕之前的匯兌收益又將吐回去的情況下,華通今年調降財測的機率已近百分之百。然除了華通之外,幾乎一、二線廠營收均出現明顯回升,而其中以營收頻創歷史新高的雅新(2418)表現最佳,七月份在Sony的DVD-Player出貨的挹注下,七月營收再創歷史新高達達6.8億元,預估八月營收在DVD-Player較上月增加七成的挹注之下,單月營收可望突破七億元,再創歷史新高。而雅新除為日商Sony生產DVD-Player,其在七月初亦與日商Sharp簽約合作生產的省電型變壓器,預計也將自九月起出貨,未來與Sharp仍將有多項合作案將持續推動。其次在楠梓電(2316)方面,受惠於主力客戶摩托羅拉下單量增加之故,預估八月營收將可再自七月的4.1億元向上攀升至4.5億元,而整體第三季營收在摩托羅拉持續下單之下,預估將持續維持在四億元以上水準,而八月手機板訂單數量可向上推升至270萬片水準,較七月的250萬片成長8%。然而單月營收回升速度最快者當屬金像電(2368),受惠於Nokia的手機板、仁寶的筆記型電腦用板以及戴爾的伺服器板及桌上型主機板訂單激增,八月上半月訂單數已達六億元以上的水準,較七月的接單數四億元大增了50%。而儘管Nokia降低了對華通手機板的下單,但卻相對的增加了金像電的訂單,Nokia九月將可能再對金像電下單,但較為不利者是,金像電上半年將出現虧損,調降財測機會幾乎已是確定。而上半年居上市PCB同業獲利之冠的敬鵬(2355),八月營收在單面板訂單持續增加,且七月份小幅下滑的雙面板訂單也逐步回升之下,預估八月份營收將可回升4.2億元水準。
被動元件
被動元件產業下半年營運逐漸轉佳
被動元件龍頭廠國巨(#2327)內部初估,8月銷貨仍僅較7月微幅成長,但自9月起由於歐洲部分客戶補貨轉趨積極,預期營收從9月起將會明顯成長。熱敏電阻廠商興勤(#2428)8月營收因主機板客戶訂單增加,8月營收有機會再提高再至4500萬元以上,較6月呈現穩定成長。興勤近期陸續接獲北美及中南美洲的家電廠訂單,估計Q4來自歐洲的家電大廠訂單也將陸續到來,因此下半年營收與獲利應可持續成長。興勤今年前7月營收7為3.17億元,較去年同期成長40.5﹪,達成率也有5成;在獲利方面,估計上半年稅前盈餘6,500萬元,較去年大幅成長1倍以上,達成率超過四成,每股稅前盈餘約0.8元。旺詮(#2437)受惠晶片電阻與晶片排阻等產銷作業逐漸進入傳統旺季,8月產能利用率已向上提昇,預計從8月中旬以後,產能利用率將從60﹪,提高至80﹪,故8月營收將較7月營收成長。
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