中國人民銀行自今日(2/9)起上調金融存貸款基準利率0.25%，一年期存款利率達3%，而一年期貸款利率則來到6.06%，這是人行今年以來首次調升利率，也是2010年以來第三次上調利率(資料來源：Bloomberg，2011/2/8)。保德信中國品牌基金經理人張正鼎認為，在通膨的疑慮下，現階段干擾中國股市的主要壓力仍是來自於官方的緊縮政策，然而，去年12月通膨數據已略見回落至 4.6%(資料來源：Bloomberg，2011/2/8)，隨著農曆銷售旺季已過，年後通膨因子可望逐漸淡化，今日(2/9)上證指數開盤亦呈現利空不跌的格局，顯示中長期底部已逐漸成型，惟午盤過後因南北韓緊張情勢再起而走跌(資料來源：Bloomberg，2011/2/9)；由於現階段GDP年增率在內的總經數據仍亮眼，第一季股市震盪期間反而為第二季以後的行情創造出不錯的布局時點。此外，從2004年~2008年的升息循環經驗來看，中國的升息是採前瞻式，也就是景氣擴張的速度與升息的速度成正比，景氣的擴張越快，也將帶動升息的腳步越快，因此，升息並不會改變景氣向上的方向，升息的雜音僅屬於短空長多的事件，未來的中國股市勢必仍需回歸基本面反映其高速的經濟成長速率。

中國內需氣勢旺 「類茅台股」成首選

同時，中國商務部昨日(2/8)公布春節零售與餐飲消費總額達人民幣4,045億元（約新台幣1.7兆元），較去年同期成長19%(資料來源：中國商務部，2011/2/8)，其中最夯的春節禮品莫過於貴州茅台酒，即便今年初出廠價調漲20%，但市面上仍是一瓶難求，迫使貴州茅台下達「限價令」以防止農曆年價格被哄抬炒作，甚至還得持身分證方能購買。張正鼎指出，由於風俗民情與歷史淵源，在中國出現許多獨特的熱銷商品，例如貴州茅台、五糧液、東阿阿膠等，它們的共通點就是：需求龐大但產量有限，企業議價與轉嫁能力較高，毛利率多達50%以上；以貴州茅台為例，平均每年售價調高19%，產品依舊供不應求，2010年毛利率預估將高達92%(資料來源：保德信投信預估，2010/12)，成為中國最賺錢的白酒企業，而這些具壟斷性、轉嫁力強、高市占率及高毛利率的公司則被稱為「類茅台股」，將可望成為掌握中國內需爆發商機的最佳選擇之一。