在9/12 FOMC利率會議及德國法庭審議ESM合法性結果出爐之前,台股仍將維持近期的量縮震盪整理局面,待事件過後,可望開始反映iPhone 5的上市題材,進一步帶動大盤攻堅。
近期盤面雖然缺乏量能,但結構上仍屬健康,多數個股的股價行為與財報表現未見背離。ING投信觀察,前波強勢的傳產股在欠佳的半年報公布過後紛紛回檔整理,其中部分資金轉進半年報優於預期的電子股;更有趣的是,即便是第四季與明年首季面臨去化庫存壓力的台積電,或是頻傳出貨不如預期的蘋果概念股等,近期股價也同樣不俗,顯示市場對iPhone 5乃至mini iPad的後續舖貨頗具信心。
In-cell面板供應及組裝良率偏低等問題,讓iPhone 5上游零組件的舖貨時程從以往正常的4~5個月壓縮為2~3個月,但目前看來,出貨總量尚不致於明顯下滑,只是部分投資人仍擔心10月之後的動能可能大減。對此,ING投信抱持不同看法,在產品熱賣的假設前提下,由於本次iPhone 5首批銷售國家及地區高達20餘國,研判季節性影響將不若以往明顯,因銷售期出現了較過往更長的延伸。
第三季電子股早與「旺季不旺」劃上等號,所幸第四季淡季可望不淡。由於Win 8上市時點落在iPhone 5之後,故相對於8月起致力拉貨的蘋果供應鏈,NB族群要到9月才會有明顯動作。目前NB組裝廠的訂單能見度雖僅及10月上旬,但新產品此時已有客戶願意拉貨,此舉意味著有一定程度的需求支撐第四季業績,其中價值面指標偏低的個股,可以期待兩週之後外部變數底定時表態上攻。
在投資策略部份,半年報公告期間的震盪整理已告一段落,一旦兩週後外部因素明朗,電子股再次引領大盤上攻的機率仍存,建議投資人持股續抱。
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