台股在這兩週呈現大幅震盪走勢,在前波高點及十年線間箱型整理,不過多數個股權証都已跌到深度價外,在立院會期13日結束前公會希望可以通過溯及既往的權証課稅政策[92共識],因此目前是持續罷發權証中,不過已有很多券商表達反對的意見,且看新任財長上台後是否有變化。目前可以觀察得知近來權証的規模變小了,以前動輒發到2億元以上的規模,目前因應盤勢難以操作,發行人都自動縮減規模因應,目前最大規模都控制在9000萬以內,且發行張數都不超過2萬張,另一特點是發行波動率也變低了,以面板為例,以往動輒95%以上的發行波動率已不復見,最大已經不會超過70%了。
近期發行權証的策略來看,由於選股不易,多是由大型券商或是可發行檔數較多者平均散在各產業個股,且發行波動率與近期發行相較幾乎都是最低值,以面板股為例,都已經不超過60%,像以往波動較大的中環及微星等幾乎都不到50%,與以往動輒70%以上不可同日而語。
以2005年發行金額來看,元大以71.7億元發行180檔居第一,金鼎發行27.0億元位居第二發行19檔,中信以21.91億元位居第三位發行71檔權證。
若以發行檔數來統計則如下表:
發行券商 |
發行檔數 |
元大 |
180 |
台證 |
82 |
建華 |
74 |
中信 |
71 |
信証 |
46 |
富邦 |
44 |
工銀 |
37 |
群益 |
36 |
元富 |
35 |
寶來 |
29 |
大華 |
24 |
亞東 |
23 |
一銀 |
22 |
統一 |
21 |
金鼎 |
19 |
復華 |
19 |
康和 |
17 |
日盛 |
13 |
新壽 |
11 |
倍利 |
7 |
發行券商 |
發行檔數 |
大展 |
5 |
大眾 |
4 |
永昌 |
3 |
美林 |
2 |
目前若以02/8日收盤價計算目前部分權證市場資料如下表,以下將市場上的權證以發行波動率減去隱含波動率作排序,然後扣除深度價內外、接近到期日、隱含波動率不合理及成交量過低者,可以在市價低於內含價值或隱含波動率明顯偏低時介入。部分標的股表現強勢的權證似乎價格反映的較為緩慢,造成隱含波動率偏低,若在合理的範圍內,若現股持續上漲,相關權證是不錯的投資標的。
觀察下表,部分個股由於近期波動較大及為市場看好,可以逢低酌接。
代 號 |
名 稱 |
標的 |
履約價 |
行使比例 |
標的股價 |
權證市價 |
隱含波動率 |
價內外程度 |
03605 |
日盛68 |
中鋼 |
28.65 |
0.1 |
28.50 |
0.20 |
23.49% |
-0.52% |
03583 |
金鼎37 |
第一金 |
23.47 |
1.0 |
24.15 |
1.56 |
24.17% |
2.90% |
03716 |
元京F1 |
台泥 |
25.19 |
1.0 |
24.50 |
1.32 |
25.04% |
-2.74% |
03656 |
康和24 |
台新金 |
20.85 |
1.0 |
20.70 |
1.20 |
26.13% |
-0.72% |
03286 |
新壽09 |
台化 |
60.54 |
1.0 |
52.80 |
0.14 |
26.26% |
-12.78% |
03304 |
日盛61 |
台塑 |
55.99 |
0.1 |
52.31 |
0.29 |
26.51% |
-6.59% |
03553 |
元京C4 |
光寶科 |
45.13 |
1.0 |
43.85 |
1.75 |
27.26% |
-2.84% |
03616 |
工銀35 |
華南金 |
24.30 |
1.0 |
22.00 |
0.63 |
27.35% |
-9.47% |
03402 |
建華A7 |
鴻海 |
210.26 |
0.1 |
212.0 |
0.90 |
27.40% |
0.83% |
03414 |
一銀23 |
台達電 |
66.81 |
1.0 |
65.00 |
1.97 |
28.44% |
-2.71% |
70067 |
大華P9 |
力晶 |
19.86 |
1.0 |
22.70 |
3.25 |
29.29% |
14.30% |
03452 |
新壽12 |
台肥 |
40.71 |
0.1 |
39.85 |
0.21 |
30.82% |
-2.11% |
|