| 台灣/進出口產業評析
(2010/12/20 由工銀投顧
提供) |
| 研究標的:
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重點摘要
台灣/進出口產業
11/2010 台灣進出口貿易均創下新高水準。
日圓升值轉單效應有利台灣機械出口產業。
聖誕節前廠商積極回補庫存，美國領先指標帶動消費信心上揚。
台灣進出口貿易概況：
1. 2011年台灣貿易總金額將達到5,000億美元水準，今年在半導體、面板、化學及塑橡膠產品接單順暢下，01~11/2010出口總值2,508億美元，相較去年同期2,420億美元，YoY+36.6%。以出口地區來觀察，歐洲及美國景氣並不如外界預期的差，外銷歐美的化學及面板產品，創下歷年單月新高，分別為歐洲出口金額29.5億美元，美國出口金額29.6億美元，尤其是歐美ISM製造業指數仍在擴張階段，這一波訂單擴張，意味著歐美廠商在聖誕節前積極回補庫存。
圖一：台灣外銷訂單暢旺
海關出口值變動率：由上月16.3%減為15.5%，燈號維持紅燈，機械及電機設備進口值變動率：由上月36.8%減為22.6%，燈號由紅燈轉為黃紅燈；製造業銷售值變動率：由上月下修值15.9%增為20.2%，燈號續為紅燈；批發、零售及餐飲業營業額指數變動率：由上月上修值2.8%增為3.8%，燈號維持綠燈。
圖二：台灣出口地區成長
圖三：台灣外銷訂單年成長
結論：
1.由於新興經濟體需求仍將持續成長、兩岸簽署ECFA，以及政府戮力推動全球招商，經濟前景可望審慎樂觀。
2.金融面、生產面、貿易面、消費面指標維持穩定成長，勞動市場也持續改善；領先指標雖持續下滑，下滑幅度卻有縮小趨勢。基本上，領先指標顯示出各界所預期的，明年景氣擴張力道將轉趨溫和，但當前國內經濟仍保持穩定成長。
3. 11/2010美國經濟領先指標勁揚1.1%，創八個月來最大漲幅，預告明年初美國經濟復甦力道將加強。聖誕節前廠商積極回補庫存，美國領先指標帶動消費信心上揚。
圖四： 台灣出口產品走勢
投資評等說明
| 評等 |
隱含報酬率空間 |
| 強力買進 |
> 50% |
| 買進 |
30%~50% |
| 區間操作 |
預期股價波動區間 < 30% |
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觀望 |
- 建議降低持股
- 近期股價將呈持平走勢
- 無法由基本面給予合理評等
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