亞股上周收紅。因為聯準會(Fed)降息的幅度高過預估,藉以維持美國經濟成長,使得MSCI亞太指數上周上漲了2.1%。亞股上周收紅。然而市場反應多空交陳,雖從歷史經驗看來,美國降息對亞太股市及台股多帶來激勵的結果,不過在大幅調降利率的背後,不禁令人聯想美國實質經濟是否較預期來得嚴重?對於亞洲經濟又將產生何種影響?
遠東大聯亞洲基金經理人黃薰賢表示,由於次級風暴影響最大的地方為美國和歐洲,因此在美國房市惡化之際,預期未來數月,亞股將吸引更多的資金流入成為全球投資人的資金避難所,投資人應以長期投資的眼光來看待亞洲市場。
中國經濟成長強勁 消弭美國成長衰退利空
我們都知道,現在的中國已不再僅是世界工廠,同時也是帶動全球經濟成長的火車頭。而根據國際貨幣基金(IMF)最新發表的報告指出,中國今年將取代美國成為全球經濟成長驅動者,並超越德國為世界第三大經濟體。
黃薰賢表示,雖有人會懷疑,中國經濟成長將不會受美國經濟衰退嚴重衝擊的看法。但根據我們的研究團隊研究,美國仍具影響力,但是它不再像10年,或者甚至是5年前那樣處於領先地位。
黃薰賢指出,全球貿易出支情形已經改變,同時也改變了中國出口成長對美國的依賴度。過去,中國出口較多依賴美國經濟的成長,一旦美國經濟放緩,便會使中國出口增速下降。但從去年開始,中國出口成長開始與美國經濟增長的週期脫鉤。
在美國經濟增長放緩的同時,中國的出口成長反而呈加速的趨勢。而導致中國出口與美國經濟的緊密度減弱的主要原因是,中國對歐洲市場的出口增長加速,顯見美國在中國出口市場中的重要性正在下降。以此觀之,美國經濟波動對中國影響有限。
第三季財報與美國總經成為後續觀察重點
後續觀察重點,美國次級房貸風暴所引起的短期資金流動風險暫告解除,但並不代表危機已經過去。黃薰賢表示,目前最令人關心的,是此次事件背後更大的隱憂:美國房市下跌所引發的經濟回軟程度是否超出想像?若是如此,依賴美國消費至深的科技產業與其他出口導向產業,將會受到最大影響,台灣與韓國則理所當然地首當其衝。
展望後市,短線亞股的漲勢應可在降息的刺激下持續,然中長期而言,股市仍是以景氣與企業獲利為依歸,後續亞股漲勢能否延續將視即將公布的第三季財報與美國總經數據而定。就經濟面來說,在就業、房市等數據多空並陳下,美國未來一季的經濟成長率及製造業指數走勢將格外關鍵。
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