近日以來,國際金融市場出現一連串投資市場的負面新聞,使一般大眾對於投資股市的風險意識逐漸提高;宏利亞太入息債券基金經理人王仁群對此表示:近日這些投資市場的新聞包括高盛集團遭美國證券交易委員會起訴、標準普爾調降歐洲各國主權債信、及為抑制經濟過熱的中國政府眾多打房政策,這些金融新聞背後的意義就是為了預防高風險性商品過熱,讓整體金融市場失序,因此,相較於這些風險性較高的商品,主要投資於亞太地區債券市場的商品持續吸引消費者的注意。
歐洲主權債信遭到S&P調整的概況
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希臘 |
葡萄牙 |
西班牙 |
調整前 |
BBB+ |
A+ |
AA+ |
調整後 |
BB+ |
A- |
AA |
資料來源:S&P Rating,資料截止日為2010.4.30
歐洲主權債信危機更加彰顯亞洲債券的投資價值
宏利亞太入息債券基金經理人王仁群進一步說明:標準普爾上週將希臘主權評等下調至「垃圾」等級,並同時調降葡萄牙與西班牙評等,引發全球股市投資人一陣擔憂,風暴中心的歐元也持續走弱。而上週末希臘紓困協議達成,歐盟/IMF未來3年金援規模達1100億歐元,雖能確保未來幾年希臘政府不會有違約問題;但希臘政府必需在2014年將赤字佔GDP比率從去年的13.6%大幅降至2.6%,已引起希臘國內民眾極大的反彈,能否貫徹執行,尚待觀察。此外,即使在希臘問題獲得解決之後,仍需注意炒家是否將焦點轉向其他高債務的國家。
相對於S&P調降南歐各國的投資評等,Moody’s於今年3月與去年9月上調南韓、印尼的主權債信評等,南韓由A2上調至A1,印尼由BB-上調至BB+。王仁群認為,南韓、印尼評等上調反映出亞洲國家財政體質明顯好轉,有利於亞洲貨幣的長期後勢。
巴西央行調升基準利率3碼、中國人民銀行調升存款準備率2碼
巴西央行考量經濟數據強勁,通膨壓力逐漸上升,加上就業市場持續好轉,所以在上週調升基準利率3碼至9.75%,調升幅度高於市場預期2碼,巴西里耳受此消息激勵而上漲。
而近來受到全球關注的中國打房政策再祭出重手,王仁群表示:中國人民銀行在五一長假期間宣布,自5/10起調升銀行存款準備率2碼,這已經是今年以來中國人民銀行第三度調升存款準備率,打壓過熱房地產的態度顯而易見。但是除了房價繼續攀升以外,中國消費者物價年增率目前僅有1.5%的水準,在失業率尚未明顯下滑之際,為避免過度打壓經濟成長,預料中國短期內仍然將以引導房價下跌的政策性調控為主,調升基準利率的機會相對較小。
新興市場債券同樣受到歐洲主權債信風暴的影響,美林新興市場債券指數於上週下跌0.54%,利差擴大30個基本點至324。然而新興國家在經濟、金融及治理標準方面均已有所改善,主權債券評等不斷被調升,目前已有60%的新興市場債券發行國家取得投資等級評等。經理人在新興市場債券當中持續看好亞洲,主要是經濟環境持續改善、企業的財務槓桿較歐美為小、及企業財務逐步強化,亞洲投資等級公司債仍是全球債市中絕佳的投資標的之一。
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