回顧去年,國際金融市場不平靜,下半年全球股市尤其震盪,基本面強韌的新興亞股走勢亦趨疲,統計2011年一整年,東協市場中僅馬來西亞、菲律賓及印尼股市維持正成長。第一金投信馬來西亞基金經理人趙迦驊表示,去年受全球景氣趨緩影響,馬來西亞經濟雖略有放緩,然出口、工業生產、製造業銷售仍維持成長態勢,加上通膨水準依舊處於低檔,且為東協國中最低,在基本面及原物料題材支撐下,使得馬股表現得以相形出色;展望今年馬股行情,部分原物料價格持穩於高檔區間、後市不排除再上攻,有助馬國經濟發展,加上上半年有總理大選行情,政策作多有利支撐股價,預期短線指數若可走穩年線之上,今年挑戰歷史新高的機率甚高。
觀察亞洲新興市場去年及今年表現,去年一整年市場深受歐債風波影響,亞洲新興市場表現未如預期,累計MSCI新興亞洲指數跌幅約-6.5%,新興亞洲中僅隸屬東協區域的馬來西亞、菲律賓及印尼市場整年度出現收漲情形,累計2011年整年分別上漲0.78%、4.07%、3.20%。而就今年來看,1月份因市場風險偏好提高,去年跌多的亞洲新興市場紛紛呈現補漲,而馬來西亞因先前走勢偏強,在部分資金調節下,元月下跌0.6%。
趙迦驊指出,細探馬來西亞1月份股市表現,大型指數成分股表現平平,但小型股,如硬碟零組件及手套股相關族群則表現得活繃亂跳,除部分受惠泰國水災轉單效應外,出口動能趨於活絡亦是關鍵。進一步檢視馬來西亞基本面,12月出口年增長6.08%、工業生產年增3.0%、製造業銷售年增率1.1%,至於在消費者物價指數方面,最新公布的1月CPI從12月的3.27%再降至3.0%,通膨壓力低、經濟動能正增長,整體來看對馬國後市維持中性偏多看法。
另值得留意的是,原物料題材及總理大選行情,對今年馬股表現將帶來莫大支撐。以原物料市場來說,近期棕櫚油價格處於區間震盪,預期隨熱錢持續流入,商品價格有機會再向上,而橡膠價格亦可能在整理過後有望攻勢再現,這對出口以原物料為主的馬國經濟相當有利。另外,馬來西亞將於上半年舉行總理大選,相關政府單位勢將針對個股進行合併或釋放其他利多消息,可望吸引市場資金進駐。
整體來看,馬來西亞股市目前股價淨值比為2.35(歷史平均2.01)、本益比為17.09(歷史平均16.43),股價不算貴,預期短期指數在震盪整理後,若可走穩年線之上,後市將有機會可挑戰馬股KLCI指數之歷史新高水位。
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