7月份美國次級房貸風暴造成全球股票出現大幅下滑,全球主要股市跌幅約在10~20%,但隨後在各國央行全力挹助資金,以及9月18日FED降息2碼消除金融市場疑慮後,全球股市出現一波強勁反彈,主要股市不但收復先前高點,甚至進一步再度創新高,其中尤其以新興市場表現最為強勁,以MSCI新興市場指數來看,近期新高較7月份高點多出10%。
我們認為此波反彈主要為資金行情,全球熱錢在FED降息2碼後更積極轉進新興市場。以目前美國或全球經濟來看,顯然目前狀況並沒有較7月份更佳,10月份IMF也調降全球今明年經濟成長率的預估,其中美國明年成長率調降為1.9%的成長。因此上週五美股儀式性的紀念20年前的10/19黑色星期一的大幅下跌其實主要應該是反映目前美國經濟狀況持續下滑調整當中,而10月初美股的高點可能就是今年的高點。
雖然美股短線進入回檔修正,但我們認為整體來看,明年股市仍可期待,主要因為全球經濟仍呈現持續成長,IMF預估明年經濟成長率仍可有4.8%,而成長的動力已由過去的美國轉為中國、印度、俄羅斯等新興市場帶動,而這些國家的內需或建設需求將可彌補美國明年經濟趨緩的影響。但由於新興市場股市波動率高,加上近期資金面轉趨保守,短線需留意新興市場波動風險。
而就產業類股來看,本波適度回檔可留意科技類股,主要因為近期科技大廠財報佳同時公司也預期第四季有旺季需求效應,而以S&P500獲利分析,目前預估第三季獲利成長率為-3%,主要受到週期性消費產業、金融業獲利大幅下滑影響,但科技產業預估第三季獲利成長為11.1%,而第四季預估為21.5%,表現優於其他產業,因此本波股市回檔修正將可逢低佈局科技相關產業。
科技類股獲利成長動能佳
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