物美豐饒 拉美潛力「金」無窮

餐桌上，鐵板盛裝的大塊牛排正滋滋作響，讓人食指大動。但在大快朵頤同時，很少有人注意到，2008年全球前十大牛肉出口國中，拉丁美洲區就佔了四名(資料來源:國際貿易局,2009/5)；此外，美國佛羅里達的低溫蟲害導至柑橘產量大減，不僅讓「柑橘汁」期貨價格在今年前兩月的漲幅達到13.15%，位居主要商品之冠外，身為柑橘第一大產國的巴西，也成為重點受惠國家之一(資料來源:Bespoke Investment Group,2010/2/26)。除了牛肉、柑橘外，拉丁美洲的小麥、黃豆、可可、咖啡豆等作物，在全球原物料市場佔有極重要的地位，銅、鋰、石油等資源產量亦是名列前茅(見下表)，可說是集結「農金」、「礦金」、「黑金」於一身的天之嬌子。

保德信拉丁美洲基金經理人楊佳升表示，由於2010年是全球經濟復甦年，在全球需求解凍與庫存調整週期結束後，對原物料需求將出現全面性的擴張成長，有別於中東或新興歐洲出口集中於黑金(石油、天然氣)，拉丁美洲豐富物產橫跨石油、礦產及多樣農產品，可搶搭商品輪漲行情，未來在景氣回升及回補庫存力道的帶動下，拉美的出口商品將有大幅成長空間，推升拉丁美洲的經濟加速成長。

資料來源：Bloomberg, 保德信投信整理，資料時間截至2009/12

不願面對的2度C 看見綠金大未來

除了「農金」、「礦金」、「黑金」外，近期火紅的陳文茜「正負2度C」或幾年前美國前副總統高爾的「不願面對的真相」等敘述地球暖化、氣候變遷的紀錄片，除了掀起全球環保議題的熱潮，也讓南美大陸的兩大「綠金」商機-碳權、生質柴油備受矚目。

楊佳升指出，拉美的亞馬遜河流域所孕育全球最大的熱帶雨林，除了蘊藏最多樣的生物資源，還有富含鉅額碳權價值，隨著目前各國積極朝向低碳經濟發展，廣大雨林不僅能帶來可觀的碳權收益，也讓拉美國家的經濟擴張之路較不受碳稅政策箝制。

楊佳升解釋，有別於石油造成嚴重的環境污染，號稱「新世紀石油」生質柴油是以穀物提煉出來的乙醇油，不但無毒，更有效降低二氧化碳污染，是未來替代能源之星，各國無不大力推動發展。目前在生質柴油的發展上，全球最成熟的國家就是美國和巴西，其中，美國駕駛人多數仍使用汽油或柴油車，成效尚不顯著，因此，巴西對生質柴油的發展更受到其他國家矚目。

由於生質柴油大量生產、平衡成本的關係，即使在油價狂飆的2008年，巴西國內油價仍沒有太大波動，估計生質柴油至少為當時的巴西減少110億公升石油進口，費用節省近10億美元(資料來源:國際貿易局，2009/2)。目前巴西政府除了加強對國內農業科技領域的投資，以協助擴大生產乙醇燃料及生物柴油外，同時也積極在國際上推動生質能源產業，跟拉丁美洲各國簽署協議共同發展相關技術，預期拉丁美洲在未來在生質能源舞台上，將具有難以撼動的霸主地位。

農產品可以餵飽人類，也可以搖身一變，頓時化身為驅動汽車的動力，整個拉丁美洲蘊含龐大的綠金能量，未來的發展實在不容小覷！楊佳升建議，全生質能源的投資雖逐步增溫，惟技術、成本及產量等仍在初期發展階段，產業波動度相對偏高，建議一般投資人不妨選擇囊括原物料題材、人口紅利的內需商機、與節能環保趨勢的拉丁美洲型基金，透過拉美各國經濟輪動的茁壯態勢，及各國與各產業的投資比重靈活調整，不僅降低單一產業或新興國家較高的波動風險，也有機會參與拉美各國經濟擴張成長的漲升契機。