2009年MSCI拉丁美洲指數漲幅高達104%,遠高於MSCI新興亞洲及新興歐洲指數的74%及86%,堪稱為新興市場中的資優生。然而,過去一個月,拉丁美洲股市漲幅落後新興亞洲及新興歐洲。近期委內瑞拉總統宣布貨幣貶半,以及阿根廷總統打算動用外匯存底償還外債的事件,再度打擊投資人信心。究竟,拉丁美洲投資優勢是否仍能持續推升股價?
市場普遍看好2010年拉美及其最大經濟體巴西的股市
早在2009年10月,Goldman Sachs就喊出巴西股市在2010年中可望上攻8萬5千點的樂觀預期。隨後,Banco
Santander(西班牙國際銀行) 也指出,2010年巴西股市可望上看8萬點。Credit
Suisse也認為拉丁美洲股市仍有15%的漲幅。經濟學人預測,2014年後,巴西將超越英國及法國,成為全球第五大經濟體。至2025年,聖保羅將在全球最富有的城市中排名第五。
各項統計數據皆顯出拉丁美洲股市仍具相當成長空間
統計數字顯示,自1953年以來的六次市場衰退,股市自谷底翻升後的第二年,平均漲幅約20%。歷史經驗也指出,當美國ISM指數超過50後的十二個月,巴西大盤指數平均漲幅約可達102%,目前漲幅僅約22%。此外,若由P/B–ROE來檢視拉丁美洲股價,目前拉丁美洲實際股價較全球股市折價61.2%,其折價幅度也較大家看好的亞洲(折價50.4%)來得多。
除天然資源外,消費及投資將持續推升巴西經濟成長
拉丁美洲最大經濟體巴西,擁有豐富天然原物料、農業、與水資源,能受惠於全球景氣復甦所帶動的原物料需求,同時掌握目前全球關注的農業及水資源。此外,龐大中產階級、較低比例的負債、穩定的政治環境、以及2014及2016的世界盃及奧運等國際活動,皆有助於巴西的消費及投資,這也將會是持續推動巴西經濟成長的主要動能。
內需消費的質變 ─ 享受消費,分期付款也要買電視
巴西中產階級人數快速成長,目前巴西中產階級人口已超過德國、英國、義大利等國家的總人口數。不同於亞洲新興市場國家,巴西人享受消費,較不熱衷存款,世界級名品,如Tiffany及LV分別在巴西最大城市聖保羅的店家數及每平方米銷售業績居世界之冠。不只是高價精品,許多我們視為生活必需的平價商品,巴西也擁有驚人的購買力。
巴西中產階級追求更好的生活品質,反應在內需消費上,不僅是量的增長,更是質的改變。舉例來說,在巴西的賣場中,可見巴西中產階級喝著店家提供的免費咖啡,和銷售人員討論要用哪種分期付款的方式來購買電視,享受從購買過程到日常使用的整體生活品質提升!
未來3-4年,巴西前80項投資總金額達4819億美元
巴西海上油田計畫、2014年世界盃足球賽、及2016年夏季奧運,將推動巴西未來幾年在基礎建設上的投資,預計未來3-4年,
巴西前80項投資總金額達4819億美元,其中500億美金將準備投入2014世界盃及2016奧運的準備。
過去新興市場國家因舉辦奧運而推升股市的歷史經驗顯示,奧運舉辦前5年,該國大盤股市皆有優異的表現。舉例來說,1998年韓國奧運,前5年1981-1987年,股市上漲391%;2008年中國奧運,前5年,2001-2007年,股市共上漲154%。
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