重點摘要
1.權證退稅法案三讀通過後,本季權證發行檔數創新高。
2.電子類股為權證連結標的首選,中以IC設計類股最多。
一、市場概況
由於立法院於6/14三讀通過權證退稅法案,此後權證避險損失得列發行成本,並追溯至今年1月1日實施,此法案的通過大幅降低發行權證成本,更提升券商發行權證意願,截至9月30日為止本季國內權證發行市場,總共有25家券商發行1,195檔,發行金額為321.96億元,本季權證發行檔數較上季比上季大幅增加了417檔,為上季發行量的1.5倍;與去年同期比較,增加了3倍,而發行金額約為Q2發行金額的2倍(如圖一)。
本季所發行之檔數1,195檔,已超過上半年發行權證總數1,085檔,發行權證最多的前三名券商分別為永豐金證、中信證、及統一證。以各家券商發行檔數及金額來看(如表一),永豐金證券以發行158檔次、3.35億元的發行金額勇奪同業之冠;第二名為中信證券,發行108檔次為本季次高,發行金額為3.18億元;統一證券發行102檔為第三高,但發行金額僅1.89億元排名第七。群益證券與元京證券分別分居第四名及第五名,群益證與元京證為本年度第一季與第二季發行權證的首位。本季發行券商共25家,較上季多出了3家券商發行權證,分別為金鼎證、永昌證,及一銀證,其中金鼎證於8月底重新取得權證發行資格後至9月底共發行56檔。
圖一:歷年權證發行市場概況
資料來源:IBTSIC整理
表一:券商發行權證檔數及金額一覽表(96/6/1~96/9/30)
發行 券商 |
發行 檔數 |
檔數排名 |
佔總檔數比例 |
發行券商 |
發行金額 (千元) |
發行金額排名 |
佔總發行金額比例 |
永豐 |
158 |
1 |
13.22% |
永豐 |
3,357,744 |
1 |
10.43% |
中信 |
108 |
2 |
9.04% |
中信 |
3,185,150 |
2 |
9.89% |
統一 |
102 |
3 |
8.54% |
金鼎 |
3,111,813 |
3 |
9.66% |
群益 |
94 |
4 |
7.87% |
元京 |
3,045,867 |
4 |
9.46% |
元京 |
87 |
5 |
7.28% |
台証 |
2,342,085 |
5 |
7.27% |
台証 |
80 |
6 |
6.69% |
群益 |
1,986,973 |
6 |
6.17% |
寶來 |
80 |
6 |
6.69% |
統一 |
1,897,417 |
7 |
5.89% |
元富 |
58 |
8 |
4.85% |
亞東 |
1,713,460 |
8 |
5.32% |
金鼎 |
56 |
9 |
4.69% |
寶來 |
1,415,026 |
9 |
4.39% |
工銀 |
50 |
10 |
4.18% |
工銀 |
1,377,735 |
10 |
4.28% |
大華 |
44 |
11 |
3.68% |
大華 |
1,371,420 |
11 |
4.26% |
日盛 |
40 |
12 |
3.35% |
信證 |
1,259,025 |
12 |
3.91% |
兆豐 |
40 |
12 |
3.35% |
富邦 |
1,203,000 |
13 |
3.74% |
信證 |
39 |
14 |
3.26% |
日盛 |
1,100,045 |
14 |
3.42% |
亞東 |
37 |
15 |
3.10% |
兆豐 |
895,244 |
15 |
2.78% |
富邦 |
34 |
16 |
2.85% |
元富 |
834,567 |
16 |
2.59% |
新壽 |
27 |
17 |
2.26% |
新壽 |
736,140 |
17 |
2.29% |
永昌 |
18 |
18 |
1.51% |
永昌 |
473,350 |
18 |
1.47% |
大展 |
16 |
19 |
1.34% |
大展 |
284,832 |
19 |
0.88% |
康和 |
14 |
20 |
1.17% |
康和 |
242,083 |
20 |
0.75% |
國泰 |
4 |
21 |
0.33% |
復華 |
162,925 |
21 |
0.51% |
復華 |
4 |
21 |
0.33% |
國泰 |
100,620 |
22 |
0.31% |
大眾 |
3 |
23 |
0.25% |
大眾 |
62,000 |
23 |
0.19% |
一銀 |
1 |
24 |
0.08% |
一銀 |
20,000 |
24 |
0.06% |
美林 |
1 |
24 |
0.08% |
美林 |
18,400 |
25 |
0.06% |
總計 |
1195 |
|
100.00% |
總計 |
32,196,920 |
|
100.00% |
二、權證之類型及連結標的
總計今年第三季各家券商所發行之1,195檔認購(售)權證中,以發行市場區分,上市權證共發行868檔,上櫃權證共發行327檔(如圖二);而以權證類型區分,認購權證共發行1,172檔,認售權證共發行23檔(如圖三)。若以權證履約方式區分,歐式權證共43檔,美式權證共541檔(如圖四)。而在連結標的類股方面,電子類股仍然是權證連結標的首選,共計838檔,約佔總發行檔數的70.13%左右;其次為傳產類股,共發行282檔,佔總發行檔數23.60%。
從電子類股連結標的來看,以IC設計類股依舊延續前二季的熱度,有最多個股被選為權證標的,共計有152檔,其中以原相18檔最多,其次以聯發科為標的之權證有14檔、義隆12檔。接者為NB與手機零組件類股,共有51檔權證發行,以連結標的鴻準及可成最多,分別發行了10檔及9個檔次。此外,PCB製造類股的權證有48檔次的發行,其連結標的以全懋、南電、華通各發行6檔為最多;IC製造類股以連結標的合晶、中美晶、旺宏為主,其中以合晶為標的之權證為最多共14檔。
在金融類股方面,本季發行61檔較上季增加47個檔次,其中元大金的12
檔最多。另一方面,以傳產類股為標的權證比例較上季為增加,從上季的15.40%上升至82.20%,其中以連結塑膠、航運業為主流,分別有33檔及27個檔次。塑膠類股以中纖為標的權證最多為8檔。值得一提的為本季證交所放寬指數股票型基金(ETF)可作為發行認購售權證標的標準,除原本可發行的台灣50(0050)外,新開放中型100(0050)、富邦IT(0052)兩檔ETF作為權證發行標的,本季共有5檔以指數型基金為標的之權證,其中以台灣50為標的權證共3檔,以中型100為標的權證共2檔。
圖二:以發行市場區分
圖三:以權證履約價設定方式區分
圖四:以權證履約價設定方式區分
資料來源:IBTSIC整理
表二:券商發行權證連結標的一覽表(96/4/1~ 96/6/21)
標的類型 |
發行檔數 |
佔總發行檔數 |
電子 |
IC設計 |
152 |
838 |
70.13% |
NB與手機零組件 |
51 |
PCB製造 |
48 |
IC製造 |
41 |
EMS |
40 |
IC封測 |
32 |
LCD -零組件 |
31 |
光碟片 |
30 |
連接元件 |
29 |
IC-DRAM |
27 |
其他 |
357 |
傳產 |
塑膠 |
33 |
282 |
23.60% |
航運業 |
27 |
鋼鐵 |
25 |
營建 |
24 |
橡膠 |
22 |
紡織纖維 |
19 |
電機 |
18 |
食品業 |
16 |
化工 |
13 |
汽車 |
12 |
其他 |
73 |
金融 |
金控 |
45 |
61 |
5.10% |
銀行 |
11 |
保險 |
5 |
軟體 |
系統整合 |
4 |
9 |
0.75% |
遊戲 |
3 |
其他 |
2 |
指數型基金 |
台灣50 |
3 |
5 |
0.42% |
中型100 |
2 |
總計 |
|
1195 |
1195 |
100.00% |
資料來源:IBTSIC整理
三、小結
在權證退稅事件解決後,券商發行成本減少,並隨著股市增溫,券商發行權證意願大幅提高,並在增加指數型基金連結標的下,本季發行檔數超過千檔,創下權證發行最高紀錄。下一季,證交所新公佈的上市公司可發行認售購權證標的股高達257檔,較第三季大幅增加39檔,創下權證史上最高權證標的股紀錄,加上新型ETF的上市、甚至研擬連結海外股票,相信未來權證市場將更加發達活絡。
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