復華投信: 持續布局能源及農林漁牧兩大主軸
由於景氣復甦帶動需求及氣候無常導致供給不穩,今(2010)年第一季全球原物料市場以農業、金屬類股表現最佳!根據Bloomberg截至3月31日資料,LME金屬指數及彭博農業類股指數首季漲幅分別為6.07%及5.14%,至於穀物相關類股則因小麥、玉米等庫存仍高而表現最弱,S&P GSCI穀物指數首季下跌17.04%。
展望第二季或下半年原物料市場,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐認為,數以百種的原物料產業各自有不同的利基點,但整體仍應持續布局受惠經濟好轉及供給吃緊的原物料類股,能源及農林漁牧則顯然是未來原物料市場二大投資主軸。
呂丹嵐表示,就原物料次產業來看,未來較看好的包括需求面持續暢旺的鐵礦石、肉類、紙漿、水泥等,例如中國鐵礦砂進口量仍維持在高位,今年2月份達4940萬噸,不論是月增率或年增率皆在5%以上,顯出內地需求旺盛,且鐵礦砂的現貨價仍在上升趨勢,後市持續看好。
呂丹嵐進一步指出,金屬方面也可留意銅及白金等相關族群,由於全球過度開採導致銅礦的純度愈來愈低,2012年之前銅礦的產能將持續吃緊,而第4季美元交割結算需求可能導致美元季節性走弱,黃金價格看漲並可望帶動白金等貴金屬行情,且汽車消費復甦,作為觸媒轉換器之原料的白金需求也可望增加,在這樣的情況下,智利銅礦公司及南非白金生產商都是未來值得留意的方向。就能源方面,呂丹嵐認為,第3季的暑假期間為美國旅遊、開車用油的旺季,且美國在下半年可望加快景氣復甦的腳步下,部分油氣探勘公司的營運及股價均可望有所表現。
軟性原物料部分,呂丹嵐表示,聖嬰現象導致主要生產國家雨水不足,使得棕櫚油產出下滑,但中國及印度等新興國家的需求量卻持續增加中,將使得棕櫚油種植公司相對受惠;此外,美國南方豪雨增加,導致最上游的原料木材採收難度增加,而印尼持續加大木材砍伐管制及出口,加上智利發生強烈地震、海嘯,芬蘭碼頭工人罷工,導致全球紙漿價格節節攀升的因素,受惠的巴西相關個股股價,後市展望亦相當可期。
呂丹嵐建議,新興市場崛起將帶動原物料需求大增,但供給卻受到氣候無常、耕地減少等因素限制,全球原物料市場將進入長線震盪向上的超級大行情,第二季之後的原物料投資策略,建議以傳統的油礦金及軟性的農林漁牧等原物料為兩大主軸,以掌握原物料多頭行情。
2010年第一季原物料市場表現
報價指數規格名稱 |
報價單位 |
2010年第一季漲跌幅(%) |
LME金屬指數 |
指數 |
6.07 |
彭博農業類股指數 |
指數 |
5.15 |
NYMEX原油期貨 |
USD/桶 |
4.99 |
MSCI世界原材料類股指數 |
指數 |
1.93 |
黃金期貨 |
USD/toz. |
1.43 |
MSCI世界能源類股指數 |
指數 |
-1.58 |
CRB指數 |
指數 |
-3.54 |
羅傑斯軟性商品指數 |
指數 |
-11.53 |
S&PGSCI榖物指數 |
指數 |
-17.04 |
資料來源:Bloomberg, 2010/3/31
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