近年來的遊戲開發日新月異，對長期處在繁忙、壓力大的生活環境中的現代人而言，似乎尋找到了桃花源仙境。近來由任天堂所研發的第五部家用遊戲主機－Wii，更是引起民眾熱烈的討論，同時也帶動Wii等相關類股起漲。

遠東大聯台灣旗艦暨科技基金經理人李友千表示，Wii的同時期競爭對手是微軟的Xbox360及Sony的PlayStation 3，不過Wii的優勢在於容易上手、老少咸宜，售價也較為平價，因此看好其未來的銷售，想當然爾，與Wii相關之代工廠的股價表現值得期待。此外，隨著中國當地對娛樂場所管理規定的修改，供應中國商用遊戲機廠的前景同樣可期。

根據拓墣研究所資料，全球遊戲市場主要分成五大項，分別是Console Game(遊戲主機)、PC Game(電腦遊戲)、On-Line Game(線上遊戲)、Mobile Game(手機遊戲)及Arcade Game(商用遊戲)。2006年全球Arcade Game產值高達137億美元，預估2007年成長2.9%到141億美元。

圖一：2001~2008年全球遊戲市場規模預估

資料來源：拓璞產業研究所，元大研究中心

商用遊戲機點石成金

所謂商用遊戲機包括模擬機類、益智類及娛樂類，產品毛利率約60%~70%；其中模擬機類、益智類統稱數位休閒產業，適用於一般青少年及親子娛樂，至於娛樂類則屬於成人娛樂消費。因此世界各國對於模擬機類、益智類等商用遊戲機規範較少，但對於娛樂類的商用遊戲機則採取較嚴格的規範，主要原因是此類產品容易有博奕情形產生。

為此，業者將此類產品做更有效的細分，希望藉此將合法遊戲擴大。劃分上以兌換是否為法定貨幣作為依據，劃分成AWP(Amusement With Prize可兌換獎品)及Casino(可兌換法定貨幣)。一般來說，Casino屬於特許行業，必須有良好的政商關係及龐大資金投入，營運風險相對較高，至於AWP產品則多在商店街、遊樂場出現，經營風險相對較小。

中國法令修改，開拓無線商機

根據Casino City Press及相關機構市場調查，Slot Machine(博奕機)約有建置200萬台，最大市場北美洲占全球超過一半的數量，北美市場目前由四大系統商所壟斷，其市佔率分別為IGT(45%)、Aristocrat(20%)、WMS(19%)及Bally(16%)。由於全球目前包括澳門、蘇聯、新加坡等都開始發展博奕事業，因此各地區也都有不少中小型的系統商，而台灣商用遊戲機的成長動能仍是來自中國大陸。

根據中國國務院2006年3月實施458號娛樂場所管理條例規定，要求娛樂場往大型化發展，方便政府管理。以上海為例，要求場所面積200平方米以上，遊戲機台40台，主管機關才允以發照；元大證券統計過去中國單一遊樂場平均13~15台，現在至少需30台才足夠，因而加速整體台數增加。

成本優勢有利台商贏得先機

李友千認為，商用遊戲機主要競爭對手是日本及大陸，雖然日本的遊戲機技術領先，但價格昂貴，台灣的產品價格比日本便宜約5成，成本又再比日本低近3成，相當具有競爭力。而大陸當地廠商並無製造高階AWP的能力，因此無法與台灣的產品匹敵。韓國則因政府鼓勵廠商往線上遊戲發展，並給予免稅優惠，因而完全退出商用遊戲機市場，因此這波大陸遊戲機產業發展的商機，預期台灣業者將獲得最高利益。

展望未來，台股配合1Q淡季，2Q末進入除權息旺季，預期2007年上半年股價壓回機率較大。不確定因素包含美國經濟是否可能軟著陸、Fed可能降息的時點、大陸宏觀/微觀調控的緊縮程度等。目前從資金動能、政策、利率環境及基本面狀況來看，台股中長期多頭格局仍持續，因此上半年股價若有較大的回檔，無論是在價格上或是籌碼穩定度上，投資人均可稍加留意。