《全球市場分析》

歐洲各國央行大幅降息 寬鬆貨幣政策已成共識

Bernanke上週表示，即使信貸危機趨緩，美國景氣仍可能在一段時間內繼續保持疲弱的格局，Fed則暗示將執行量化寬鬆貨幣政策並買進長債。美國11月份非農就業人數減少53.3萬人，創34年來最高，使11月份美國失業率由前月6.5%升至6.7%的15年來最高點。美國抵押貸款銀行家協會(The Mortgage Bankers Association)公布的報告亦顯示，今年第三季的房屋貸款者有一成以上貸款逾期未繳或房屋正在法拍程序中。而首次紓困案遭到否決的三大車廠重新向國會提交紓困申請案，但總金額上修至340億美元，並表示若未得到資金挹注，將面臨現金耗盡的窘境。在經濟衰退風險持續上升的狀況下，預期Fed在12月15、16日的會議將再次宣布降息。

由於通膨風險下滑，加以歐元區消費需求不振，德國央行亦預估出口負成長將使德國明年經濟成長率降至16年來最差的-0.8%。在歐洲地區經濟前景展望疲弱下，上週歐洲央行(ECB)降息3碼至2.5%，英國央行(BOE)降息4碼至2%，丹麥及瑞典央行也分別降息3碼及7碼至4.25%及2%，顯示寬鬆貨幣政策已成歐盟共識。

美林證券於報告中指出在全球經濟衰退影響需求下，未來油價可能回落至每桶25美元的水準，上週西德州原油期貨價格大跌25%至40.81美元，創1991年波灣戰爭以來最大單週跌幅，針對近期原油價格的跌勢，OPEC將於本月稍晚在阿爾及利亞舉行會議以商討如何解決供過於求的狀況。

《亞洲市場分析》

擴大公共建設 有助穩定亞洲經濟

全球經濟衰退陰霾再度對澳洲原物料及能源類股造成壓力，景氣趨緩帶動需求降低，亦趨使商品價格走跌，上週原油價格已跌至每桶約42美元，澳洲原物料及能源類股單週即下跌-12.84 %及-11.20%。香港公佈10月份零售銷售成長幅度創5年來最低，股市與房市雙雙下跌使民眾財富縮水進而抑制消費，出口及內需疲軟使香港可能陷入自2003年以來的首次衰退。

新加坡總理李顯龍指出世界性經濟危機導致該國產品和服務需求驟降，明年新加坡經濟可能萎縮，尤其是占經濟規模約四分之一的製造業失業率將上升，但新加坡政府預計增加明年1月預算並分散製造業投資於金融、旅遊等行業，以維持經濟成長。由於通膨降溫，泰國央行17個月來首次宣佈降息，基準利率由3.75%降至2.75%，降幅超過市場預期。日前示威者佔據曼谷機場，使得出口受到影響，在泰國總理宣布辭職後，仍需持續關注政權移轉對泰國經濟可能造成的影響。

亞洲各國陸續公佈刺激經濟方案及基礎建設計劃，澳洲、中國、韓國、泰國和臺灣紛紛表示將出資擴大公共建設如公路、鐵路、港口、寬頻設施、住房、學校和醫院，期望創造更多就業機會，計畫總規模可能達6,600億美元，目前亞洲各國央行仍陸續降息以支撐市場信心。

《台股市場分析》

量能不足 台股區間盤整

台股自低點3955點反彈以來，一度攻抵月線，指數最高來到4567點，由於中國採取放手讓人民幣貶值，以達成刺激出口、挽救經濟的目的，人民幣貶值帶動區域貨幣貶值效應，外資匯出，新台幣隨勢貶破33.5。

台股量能不繼，大盤試圖轉由電子類股接棒上攻，不過受到全球景氣急凍衝擊，11-12月電子業營收大幅衰退，科技大廠台積電、聯發科相繼調降財測，致使電子股接棒不順，指數拉回跌破月線及10日線支撐，成交量也萎縮至401億元，創11月以來新低。

從長線的角度來看，台股下跌至4000點附近，長期投資價值浮現，惟目前經濟基本面持續惡化，尚無改善跡象，預期台股短線走勢將處於區間震盪格局，一週指數區間預期在4150-4500點間盤整。