債券市場的明星新秀
歷經了10年的努力,亞洲債券在國際債券市場上漸受矚目,從過去3560億美元成長到目前超越4兆*美元的規模,亞洲債券不但在過去成長快速外,同時間也提供良好的報酬,而亞債的成就仍須歸咎於亞洲國家經濟上的努力與進步,但是亞洲債券只是在國際舞台上初露頭腳,相較於歐美等成熟債市,未來仍有一段路值得努力開發,而往往在發展的過程中,所創造的投資報酬也較為驚人,因此宜趁亞洲債券投資優勢仍高的情形下佈局,以掌握這波亞洲債券成長的契機。
亞洲債券的總體規模仍低
97年亞洲的金融風暴暴露了亞洲金融體系不堪一擊的嚴重性,也突顯了發展亞洲本土債券市場的需求,為了避免類似金融風暴事件再度發生,亞洲政府便紛紛發展本地債券市場,自97年開始,亞洲本土債券市場規模平均以每年20%的速度成長,債券總規模從3560億美元成長到現在超過4兆*美元的金額。
然而,雖然過去10年中亞洲債券以驚人的速度成長,但是亞洲債券的成熟度仍不及歐美等地的債券市場,若只以目前亞洲債券規模只佔全球債市規模的6.4%來看,顯示亞洲債券仍具有很大的發展空間,特別是現在亞洲正面臨經濟起飛的時期,各國政府無不積極的增加基礎建設,做好經濟發展的基礎,而當亞洲政府大興土木建設地方之時,更提高亞洲政府發債籌措資金的需求。
另外隨著經濟政策的逐步開放,外資對於投資亞洲國家也將傾向採更開放的態度,這代表著外資對於亞洲各項金融工具興趣也將提高,尤其是當全世界把支撐經濟穩定力量的希望都放在亞洲之時,亞洲的經濟地位已漸漸不亞於其他成熟國家,因此未來亞債佔全球債市規模的比重將不單單只是個位數字而已,而這也代表著亞洲債券不可忽視的未來成長爆發力。
全球當地債券市場規模比較
地區 |
當地貨幣計價債券(美金10億美金) |
佔全球債市規模之比重 |
亞洲* |
3,350 |
6.4% |
美國 |
23,380 |
44.9% |
日本 |
8,145 |
15.6% |
歐洲** |
13,455 |
25.8% |
全球 |
52,091 |
100.0% |
Source: Bank of International Settlements, Schroders,
*包含中國、香港、印度、印尼、馬來西亞、新加坡、南韓及泰國
**以歐元15國為代表
政府開放政策 亞債市場增添更多投資武器
拜亞洲政府的開放政策,亞洲債券無論在廣度以及深度都有十足的進步,首先,a.發行長天期債券,相對提供投資人與債券基金經理人更多元化管理,尤其是在流動性與存續期間操作上,例如新加坡、南韓與馬來西亞開始發行超過20年期的當地債,而印尼也加入發行30年期債券的行列,這些都使得亞債也開始走向多樣化的腳步,逐漸向歐美債市水準靠攏;其次,b.亞洲政府也慢慢解除外匯管制的策略,如中國與馬來西亞逐步放寬彈性匯率區間,以及泰國近期也解除了外資匯率管制,也可使債券匯率操作更加的靈活;除此之外,c.機構法人最重視的避險工具方面,近期亞債也有明顯的發展,信用違約交換(CDS)一向是債券避險的重要管道之一,去年下半年隨著以追蹤亞洲CDS指數的I-traxx 亞洲高品質債券以及高收益債券指數的發行,不但提供了投資人多元避險的管道,而指數的高低也可提供未來亞洲債信市場好壞的參考依據,因此,在亞洲債券市場的進步與開發的同時,亞洲債市仍蘊藏了無限投資潛力,而隨著新債券工具的發行,提供了投資人債券投資方面多元的操作工具,一來既可增加收益,二來則可降低操作風險。
|