KBC全球替代性能源基金表現優於大盤,太陽能類股表現最佳
七月份KBC全球替代性能源基金上揚3.2%,勝過全球股市表現1.6%。太陽能類股是該月份表現最強的族群,激勵漲勢的原因在於二、三季超越預期強勁的需求所致。德國太陽能設備製造商SMA
Solar提前公佈超越分析師預測的季報,同時間太陽能光電轉換器製造商也提升全年的營收預估由11~12億歐元升至15~18億歐元。我們對德國的模組需求維持暢旺仍然保持信心,雖然補貼月中被德國國會提案削減了13%。First
Solar和Wacker
Chemie七月份由於在月底公佈的第二季季報強勁導致股價劇揚。兩間公司公佈的數字均超越平均預估,也上調了整年的財測。雖然數字不錯,但七月份稍後由於投資人獲利了結股價回挫。設備股MEMC由於財報數字錯綜股價疲弱。晶圓製造廠由於委外成本高漲影響公司營業利潤,財報數據並不理想。
風能類股表現分歧
7月份風能類股表現分歧,China High Speed Technologies和Longyuan
Power受惠於中國政府近期所推動的新能源補助政策,Vastas股價也出現反彈,主因為獲得新的風能訂單,其中包括加州電廠的570MW的訂單,Iberian風能電廠本月份股價逐漸走強,因為西班牙政府已先在7月份宣佈直到2013年風力發電的補助將減少35%,刪減幅度並未如市場所擔心,且僅適用於2007年之後安裝的設備,因此市場重拾對風能產業的信心,但並非所有西班牙的風能類股都出現反彈的契機,Gamesa的第二季獲利表現並不如預期,並同時降低其2010年及2011年的獲利目標,主要是受到先前西班牙政府的政策不定,導致正常的風能訂單受到推遲的結果。
燃料電池類股逐漸走強
7月份燃料電池類股逐漸走強,Ceramic Fuel Cell是其中表現最強的股票,主因為其經銷商Harvey
Norman宣佈在其商業銷售據點銷售生質能發電機,Johnson
Matthey本月份股價也有不錯的表現,因為商品價格上漲。本月份生質能類股表現較為紛歧,美國廢物再生領導廠商Covanta財報表現不佳,股價出現修正,但糖和乙醇生產商Cosan股價則由商品價格所拉抬。
太陽能需求強勁
近期太陽能類股的需求依舊強勁,我們預期大部分的太陽能晶圓及模組廠商會有不錯的財報表現,First
Solar和Wacker化學的管理階層皆宣佈2010年的產能能已經全數銷售完畢,且2011年的產品需求相當樂觀,我們預期即使模組價格在年底出現10%的修正,對於低成本的模組製造商仍然可以保有兩位數的獲利空間。至於在風能類股方面,風渦輪訂單已經持續在改善當中,且我們預期政府對風能的電力補貼將不會出現大幅刪減的現象。
替代性能源產業受到政府政策所牽動
替代性能源產業持續受到各國政府政策所牽動,預料近幾個月會有許多國家宣布政策,此外機器設備商最近也接獲新的訂單。西班牙政府延後公佈替代性能源法案草案,預期在宣佈法案之前,西班牙替代能源相關類股表現會較為震盪。在中國太陽能電力回購金額可能會下修的同時,美國政府再度重申支持替代性能源產業,並宣佈新的能源法案,其中包含聯邦替代性能源標準(RES)。
基金仍看好風能類股
基金對風能的基本面看好,目前股價出現過份低估的現象,我們將趁勢尋找投資標的,目前Iberdrola
Renovable和Vestas為我們的首選,由於2家公司占據風能大部分的市場,且目前股票估值低,未來具有發展的潛能。
預期太陽能類股未來亦有好的表現
在太陽能產業中,我們仍然有信心2010年新增機器裝置將會達到雙位數增長。7月前德國刪減太陽能電力回購政策前,將會出現一波需求激增的風潮,多晶矽及矽晶圓現貨將會上漲並拉抬相關產業的第一季,甚至上半年的獲利表現,我們相信下半年之後,美國、中國、法國、義大利及捷克等地的太陽能需求會持續成長。我們預期由於2010年下半年部份國家將降低太陽能電費補助,太陽能薄膜及模組價格會下修,此將對歐洲高成本的製造商廠產生壓力。因此我們仍然傾向持有上游低成本的製造商,如MEMC及Wacker
Chemie,我們仍然維持低價太陽能模組製造商First
Solar的持股,在第二季該集團成功將其成本降低至每瓦76~81美分,並透過改善效率來降低成本,我們並對設備製造商如SMA太陽能保持樂觀,因為公司為太陽能轉換器的領導品牌,不受模組價格下跌的影響,且受惠於太陽能裝機率成長。
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