美國新任總統出爐,市場紛紛預期美股短期內將會有所表現,究竟這個時候該投資哪些類股?根據美林證券統計美國中型股、小型股與微型股的投資報酬率,往往比大型股投資報酬率高的機率超過5成,時間拉長至20年,美國中、小與微型類股投資報酬率超過大型股的機率甚至逾8成,施羅德投資表示,趁著美股市場動盪之際,採取定期定額投資美國中小型股票,靜待市場止跌回穩,才能有機會享受投資甜美果實。
美股逐漸反應經濟衰退 加碼風險性資產時機不遠
美國房市泡沫,連鎖反應引發美國金融業破產危機、全球金融危機,甚至新興市場國家破產危機,一連串負面消息,對於未知投資環境的恐懼,以及全球性去槓桿化,拋售求現的巨大賣壓,導致全球市場遲遲無法止穩,美股股價淨值比1.9,與歷史低點1979年股價淨值比1相距不遠。
施羅德投資指出,短期內陸續公佈的經濟數據恐怕不如市場預期,不佳的經濟數據可能會導致投資信心再度動搖,但是從價值面來看,美國股票市場價格已經逐漸反應經濟衰退的事實,加碼的時點,將鎖定三個指標:信用緊縮舒緩狀況、房市止穩與房貸利率下滑,以及企業獲利能見度上升,而經濟數據向來是反應經濟狀態的落後指標,股價會先行表態,因此預期加碼風險性資產的時機將不遠。
美中、小與微型股票長期投資報酬率優於大型股
正當加碼風險性資產的腳步正在靠近,施羅德投資建議此時更應該投資美國中小型類股。美林證券統計1926年到2008年10月20日,美國中型、小型與微型股和大型股投資報酬率比較,持有1年,中、小與微型股投資報酬率較大型股佳的機率介於52.2%~56%,隨著時間拉長至5年,中、小與微型股投資報酬率較大型股佳的機率拉高至56.9%~60.7%,若拉長時間到20年,機率甚至高達80.2%~90.4%。
從持續投資角度觀察,投資美國中型與小型股錯過了幾個最佳的月份,投資報酬率將出現落差。美林證券統計從1926年到2008年10月20日為止,中型股投資報酬率約11.1%,小型股投資報酬率11.5%,其中如果中間錯過1個月,中、小型投資報酬率將降到10.6%~10.8%,錯過5個月投資報酬率降至8%左右,若錯過10個月,投資報酬率則減少到7%上下。
近期美元走強,以內需為導向的美國中小型類股,受到匯率衝擊機率相對較少,再加上中小型類股獨有的經營模式,美國中小型類股有機會表現突出,不過施羅德投資指出,市場震盪幅度大,要抓住市場最低點進場,最高點出場並不容易,一旦錯過表現最佳的幾個月份,投資報酬率將出現落差,因此投資美國中小型類股最佳的投資策略,適合採取定期定額的方式佈局,慢慢累積單位數,不錯過任何月份,一來有效降低進場風險,二來提高投資績效,讓投資步伐更穩健。
美國中、小、微型股長期表現優於大型股
資料來源:ML,Trying To Think Rationally Amidst The Wild Swings,2008/10/20
錯過最佳的月份投資報酬率遞減
類股 |
1926~迄今 |
錯過最佳1個月 |
錯過最佳5個月 |
錯過最佳10個月 |
大型股 |
9.5 |
9.2 |
8 |
7.1 |
中型股 |
11.1 |
10.6 |
8.9 |
7.7 |
小型股 |
11.5 |
10.8 |
8.7 |
7.2 |
巨型股 |
12.2 |
11.3 |
8.6 |
6.6 |
資料來源:ML,Trying To Think Rationally Amidst The Wild Swings;資料時間:2008/10/20;單位:%
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