氣候干擾及政策管制 2012年之前紙漿供需持續吃緊
全球兩大紙漿出產國智利及芬蘭分別發生地震與碼頭員工罷工,導致短期紙漿供應吃緊,工業及家庭用紙的價格再掀漲價潮,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐指出,未來3年全球紙漿供需將持續吃緊,巴西等拉美地區的紙漿廠因現金成本低而受益最大,對投資人來說,投資範圍不侷限油礦金、涵蓋紙漿等農林漁牧的全球原物料基金,就可以為投資人一手掌握各種原物料行情,讓一般人有機會同時化身為原物料價格上漲的受惠者。
呂丹嵐表示,全球紙漿上漲的主要原因就是供應減少,首先是美國南方豪雨增加,導致最上游的原料木材採收難度增加,其次是印尼持續加大木材砍伐管制及出口,因而使得全球紙漿原料的木材供給吃緊,市場預期木材價格漲價可能要到下半年才有機會回穩。
至於智利發生強烈地震、海嘯,進而引發缺電及運輸困難,使得兩大智利紙漿廠多數產能目前仍然停工,影響全球紙漿產量6%~8%,再加上芬蘭碼頭工人罷工,短期間,合計智利及芬蘭造成的紙漿短缺量佔全球供給的14%左右,全球工業及家庭用紙吃緊的程度可想而知,舉例來說,中國就有15%的紙漿是從智利進口,受到衝擊的程度就相當大。
從紙漿的需求面來看,根據德意志銀行3月份的研究報告,全球紙漿需求比重以西歐占33%最高,其次是中國20%及北美17%,雖然中國近2月需求量因季節性淡季而降溫,但仍在平均水準之上,而歐美因為景氣復甦的強勁動能,對紙漿的需求也開始有取代中國需求減緩的情況,整體而言,全球紙漿需求仍然呈現穩定的增長,尤其第2季至第3季為傳統紙漿需求旺季,且適逢歐美大廠歲修,更將推升第2季的紙漿行情上漲。
從供給和需求面觀察,全球紙漿價格在2012年以前仍將處於相對高檔,而巴西等拉丁美洲國家的紙漿廠因為現金成本較低,未來的毛利都可望維持在較高的水平,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐表示,新興市場崛起帶動原物料需求大增,其供給卻受到氣候無常、耕地減少等因素限制,全球原物料市場將進入長線震盪向上的超級大行情,至於紙漿只是數以百種原物料市場的其中一項,建議投資人應投資全球原物料基金,把投資範圍從傳統的能源、金屬礦物、貴金屬,擴大至包括軟性原物料類股,包括紙漿、雞肉、咖啡、糖、茶、鮭魚、水泥等!
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