在超出預期的企業獲利表現以及熱絡的購併活動激勵下,美國股市續創新高,除了大型股之外,美國小型股票表現同樣強勁。展望美股後市,擁有優異短中長期績效表現且獲得2007標準普爾三、五、十年基金獎肯定的寶源(環)美國小型公司基金的經理人珍妮瓊斯(Jenny Jones)提出她的看法如下。
美國經濟軟著陸,金融環境仍屬正面
儘管美國經濟呈現降溫趨勢,不過寶源美國小型公司基金經理人珍妮瓊斯對於今年美股表現仍深具信心,她認為2007年美國經濟仍將提供美股良好的支撐。珍妮瓊斯認為美國經濟自2002年以來即呈現強勁的成長,而聯準會過去則採取漸進式的貨幣緊縮政策,以維持經濟於 “不冷不熱” 狀態。雖然最近美國的經濟已見趨緩,不過珍妮瓊斯認為美國目前的經濟應是處於軟著陸狀態,而金融環境則偏向正面,這包括:1.金融市場的資金仍相當充沛且垂手可得。2.利率不管從絕對面或實質面來看皆不算高。3.到目前為止銀行仍有能力且有意願放款。此外在消費支出方面,珍妮瓊斯認為儘管美國房地產正處於降溫狀態,但美國的就業市場仍相當活絡,因此消費者支出依然相當暢旺。
2007年美股將提供合理報酬
珍妮瓊斯指出,美國企業於過去一段時間累積相當多的現金,許多企業將多餘的現金用於償還債務或改善資金的使用效率。企業過多的現金,加上低利率環境、具吸引力的股價及企業對未來具高度信心,使得企業購併的案子一樁接著一樁。珍妮瓊斯認為這樣的趨勢仍將持續,同時她也預期,未來一年美國股市將提供7-10%左右的合理報酬。
至於美國小型股票的吸引力在哪裡?珍妮瓊斯認為,美國的環境強調創業精神、重視科技、鼓勵新產品發表與新的企業經營模式,這種邊疆開拓精神正是許多產業的領導廠商多源自美國之重要因素。珍妮瓊斯認為,投資人如果投資組合缺乏美國小型股部位,將會喪失掉許多明日成長之星的投資機會。尤其小型股缺乏市場效率,透過由下而上及基本面的研究,是可以找到美國股市當中更多股價被低估的個股,因而擁有更好的投資獲利機會。
從市場需求動向找尋潛力投資標的
在現階段的布局方向上,並無對特定產業有所偏好,但她表示目前受惠於能源產業支出的能源設備與服務公司相當具有潛力,此外隨著新興市場的藥品需求大增,美國境內的中小型成藥製造商表現也相當強勁,另外在科技類中,部分具有專利技術的科技與軟體公司也有不錯的投資機會,值得持續從中發掘標的。
|