基本資料
土地收入65.72%、租賃收入15.91%、房屋收入13.58%、其他營業收入4.78%
單位:
百萬元 |
05年 |
06Q1 |
06Q2 |
06Q3 |
06Q4 |
06年 |
07年 |
營收淨額 |
1,395 |
178 |
243 |
2620 |
160 |
3,201 |
4000 |
營業毛利 |
99 |
48 |
177 |
412 |
20 |
657 |
690 |
營業利益 |
(62) |
30 |
132 |
360 |
-22 |
500 |
525 |
業外收支 |
(184) |
10 |
-5 |
-10 |
-5 |
(10) |
10 |
稅前盈餘 |
(246) |
21 |
127 |
350 |
-27 |
471 |
515 |
稅後盈餘 |
(247) |
21 |
127 |
350 |
-27 |
471 |
515 |
EPS(元) |
-0.93 |
0.08 |
0.46 |
1.27 |
-0.1 |
1.71 |
1.87 |
P/E |
-13.7 |
7.45 |
7.45 |
7.45 |
7.45 |
7.45614 |
6.818182 |
毛利率 |
7.13% |
26.97% |
72.84% |
15.73% |
12.50% |
20.52% |
17.25% |
營業利益率 |
-4.48% |
16.85% |
54.32% |
13.74% |
-13.75% |
15.62% |
13.13% |
個股重點
1.今年基泰獲利主要是受惠於銷售10億元合建案「基泰信義」持續認列,此案上半年已貢獻3000萬元,下半年仍可貢獻4000萬元。
2.明年基泰除「基泰信義」仍有三成可認列外,下半年將於信義計畫區吳興街推出信義之星第三期,以及今年標得的中山區中山北路、農安街口的土地建案,總銷售量將近50億元,兩案銷畢下可獲利10.5億元,預估明年底可銷售一空,並可按完工比例法貢獻近一半的營收及獲利。而潛在推案部分,目前還有台北市八德路、長春路合江街、羅斯福路及關渡知行路等多筆合建案土地在進行整合中,整合完成後可於持續推案,可保持中長線獲利。
3.基泰建設的「世紀羅浮」及「大湖商旅」房地,由土銀申請募集的「基泰之星」REITS,這是第一檔純綷由一家民間建設公司旗下的房地來發行REITS,並以「基泰」命名,不僅對建商有激勵作用,同時強化基泰的品牌經營績效,增加公司現金流量,有利公司未來推案計劃。基泰表示,「基泰之星」REITS預計3個月內募足,屆時應可入帳,因為基泰仍預計將部份樓層作承租,所以實際的認列獲利數目,屆時才會公布,但第三季營收爆發性成長將成為事實。
4.至於基泰在基隆的墓園開發案,目前主管機關已核發使用許可,該案分五期20年開發,第一期開發土地面積10公頃(佔總開發面積50公頃的20%),該案正在籌備中,最快於第四季末推案,最慢則待明年初推出。總案體在開發後,獲利在扣除土地、管銷及施工後,初步估計可貢獻基泰27.2億元~161.2億元,貢獻EPS在11.2元~64.7元,市研組認為此開發案每年至少可貢獻基泰EPS1元~2元。財務預估上,預估06年營收為36.43億元(+26%YOY),稅前淨利4.71億元,稅後EPS為1.71元,07年初步估計營收為40億元(5%YoY),稅前淨利在不含墓園開發案下高達5.9億元(+17%YoY),稅後EPS為1.87元。
投資建議:
基泰累計今年1~6月營收為4.08億,比去年同期成長13%,上半年合計每股盈餘為0.54元,本年預估每股EPS可達1.71元,以目前股價12.75元來看,本益比為7.46倍,未來可逢低佈局買進。
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