近期油價走勢強勁,而天然氣價格也同樣的水漲船高,不同於油價在去年12月中就已觸底反彈,天然氣價格走勢較為落後,遲至今年8月底才落底。近日天然氣價格上漲的原因,除了受惠於全球景氣回溫以及弱勢美元的預期之外,最主要是因為冬季季節性的需求所致,美國10月份天然氣的需求量較9月份成長31%。
根據美國能源情報署(Energy Information
Administration,EIA)指出,今年初至8月底為止,美國整体的電力需求下降4.9%,來自燃煤的發電衰退11%,但來自天然氣的發電卻成長2.4%。美國主要氣象預測機構-國家海洋大氣協會預估,今年美國東岸會比正常時期冷,多家氣象機構也持類似的看法,顯然今年北半球的冬季由於氣溫較低,將使得天然氣的預期需求增加,反應在天然氣期貨市場價格在2010年偏多可見一般。UBS預估2010年天然氣價格將高出2009年超過50%(Source:UBS,2009年10月23日),可見天然氣預期需求的增加,將對天然氣短期價格形成有力的支撐。
美國需求仍未全面回溫
美國對天然氣需求的來源主要為工業(34%)、電力(31%)及住宅(21%),其中今年在電力與住宅的需求與去年相近,但在最主要的工業需求上,今年的需求顯然低於2008年。另一項觀察指標-美國天然氣開採設備的數量,截至2009年10月16日為止降到721,相較於2008年減少53%,較2007年減少50%。顯示經濟尚未全面復原前,工業活動等對天然氣的需求將無法大幅成長,也因此在開採設備的數量上仍遠不及過去水平。
天然氣供過於求仍是價格上漲的壓力
天然氣價格何時可以重回2008年的高點,答案仍是充滿諸多變數,其中影響最大的就是供給仍遠大於需求的基本面因素。天然氣供需市場今年初以來,供給遠高於需求造成庫存持續累積,同時也高於5年的平均值(如圖一)。無論是美國、歐洲或是加拿大,觀察天然氣庫存水位仍處在高點,不僅高於2008年,也高於5年的平均值。供給過多形成的庫存累積,在對天然氣需求尚未全面復甦前,勢必會抑制天然氣價格的上漲。
圖一、天然氣庫存盈餘/赤字
Source:Energy Information Administration(EIA),UBS as of
2009/10/23
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