重點訊息摘要
塑化
大陸煤電拉警報 PVC勁揚
資料來源:中時電子報
評析及投資建議
評析:
1.01/15/2009工商日報:中東天然氣嚴重欠缺,加上大陸、馬來西亞廠等石化廠事故,遠東區五大泛用樹脂全面續揚,其中PVC、PP也因大陸電煤不足,PVC一舉突破一千美元大關,單週漲幅4.15%,為五大泛用樹脂中最高。
2.IBTS對2010年PVC產業展望維持樂觀,主要理由為新增供給面為近年新低,配合近期事件,利差將持續好轉。
圖一、PVC現貨價及利差變化
資料來源:IBTS彙整
圖二、PVC產能年增率
資料來源:IBTS彙整
投資建議:
維持華夏買進建議,目標價PBR1.4X(以2010年底每股淨值12.95元為計算
重點訊息摘要
板鋼
寶鋼02/2010盤價平盤。
資料來源: 聯合新聞網
評析及投資建議
評析:
1.寶鋼02/2010盤價出爐。主要鋼品鋼品盤價皆維持平盤,熱軋鋼捲SPHC3.0mm維持稅前4,342人民幣/噸、冷軋鋼捲SPCC1.0mm則維持稅前5,526人民幣/噸。
2.IBTS認為,寶鋼02/2010盤價持平而未如市場預期的小幅開高,主要原因為:(1)寶鋼01/2010盤價開高後鋼品報價相較於流通行情已處於高檔,以熱軋為例,寶鋼熱軋鋼品含稅報價即較其國內流通報價高出約1,000人民幣/噸;(2)寶鋼01/2010盤價漲幅高於市場預期時,已引發部分社會輿論壓力,目前又處於鐵礦砂合約價談判期間,寶鋼盤價開平較符合中國期能壓低鐵礦砂漲幅的國家利益。
3.儘管寶鋼02/2010盤價開平,然此並不影響中鋼盤價的開高趨勢。近期東南亞一級熱軋鋼品報價來到590美元/噸,較中鋼盤價高出20~30美元/噸,考量與國際行情貼近,中鋼盤價漲勢已定。IBTS預估中鋼03~05/2010熱軋盤價將合計調漲60美元/噸的幅度,其中主要漲幅將集中於04~05/2010盤價開出,預估03/2010盤價將小幅開高20美元/噸。
4.近期鐵礦砂及煤炭現貨價走勢仍持續向上,鐵礦砂現貨價較合約價溢價幅度甚已高達4~5成之多,在成本推升力道之下,國際鋼價於1H10仍將維持走高格局。
投資建議:
1H10國際鋼價行情向上,維持中鋼(2002)、中鴻(2014)、新光鋼(2031)、燁輝(2023)買進建議。
資料來源:IBTS
投資評等說明
評等 |
隱含報酬率空間 |
強力買進 |
> 50% |
買進 |
30%~50% |
區間操作 |
預期股價波動區間 < 30% |
觀望 |
- 建議降低持股
- 近期股價將呈持平走勢
- 無法由基本面給予合理評等
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