大陸國台辦與中台辦聯手於週一凌晨發表一項正式聲明,雖然所提及的「五個決不」和「七項主張」內容並無新意,但是發布的時間點以及強勢的語氣,則引發市場對於兩岸緊張關係的聯想,導致股、匯市重挫,收5482.96點,下跌5.1%,創九個月來收盤新低。富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出,後市觀察重點除520總統就職演說外,還包括融資餘額、外資動向以及中國降溫。
大盤指數從319總統大選前的6815點一路修正至週一(517)的5482點,跌幅20%、整體市值減少19%。若以類股來看,運輸股失血最嚴重,市值遽降40%,其次為汽車類的35%,中概股顯然是受創最深,市值減幅小於大盤指數的類股依序是電機、金融、塑膠、電子、百貨。
富達台灣成長基金經理人賴葉臣表示,指數重挫之後恐將逼使融資斷頭,加上國內、國際都高度關注總統520就職演說內容,台股短期之內縱有跌深反彈的努力,欲扭轉線型上的弱勢尚須時間,在此時點搶反彈不一定賺得到錢,大盤是否回穩的觀察重點將落在外資的賣超動作是否能夠減緩、大盤籌碼的穩定度,以及中國大陸經濟降溫的後續影響等。
在全球股市回檔壓力以及國內政治風險籠罩的夾擊下,外資自4月下旬到5月17日止已連續賣超台股15天,賣超金額累計高達1084億新台幣,是開放外資以來連續賣超金額最高、天數最長的紀錄,致使外資今年以來的買超金額已經由選前的1255.59億元大幅縮水至251億元水位,但是與本土法人,如投信以及自營商都已是賣超的情況來看,外資動向仍然具有一定程度的指標意義。
不少外資券商預期,MSCI繼日前調整台股指數成分股後,在6月18日宣布將台股限制投資因子(LIF) 由0.55調升至0.75的機率相當高,初估將可吸引超過50億美元以上的資金流入台股,因此,待海外基金贖回賣壓告一段落,配合台股股價跌深、基本面穩健的優勢,外資仍可望回頭持續投資台股。
而以現階段的籌碼面來看仍然過於紊亂。賴葉臣說,就4月15日此波大盤的相對高點6916點到週一的低點5450點,指數修正了21%,不過同期截至上週五的融資餘額卻僅從3334.54億元減肥到3167.22億元,降幅僅5.02%。由於週一破底之後,市場的整戶融資維持率已跌破140%,雖然距離120%的融資斷頭追繳標準尚有一段距離,但一般預料恐將加速投資人自行了斷的連環殺盤效應,雖有助於不穩定的籌碼沈澱,但以目前的低量欲消化接續而來的斷頭賣壓,不排除將造成短線的恐慌心理,至於浮額清洗的長線發展則尚需時間發酵。
大陸在積極經濟降溫上,進一步針對江蘇、廣東、浙江、山東和上海五大重點地區,進行固定資產投資和新增信貸的嚴厲清查行動,影響所及仍是中共先前強調的鋼鐵、水泥、電解鋁、營建等存在過度投資問題的相關產業。在降溫政策陸續出爐的大環境下,中概股幾乎是不論體質好壞都遭池魚之殃,加上兩岸關係趨於緊張化,中概股不易立即回穩,不過就中長線來看,大陸降溫的未雨綢繆動作,對於中國乃至於亞洲國家的中長期經濟發展有利,因此對於大陸的宏觀調控措施影響,以及中概股的發展,皆應給予較長時間的觀察期與耐心。
賴葉臣並認為,根據台灣證券交易所資料顯示,19大上市類股今年前四月累計營收全部都成長,此種共榮盛況,以往並不多見。股市之所以無法反應經濟成長率上調、業績穩健增長的基本面利多,關鍵仍在於現階段國內外有眾多不利因素待釐清,一旦疑慮漸明,投資人目光自然也會回到經濟與企業的基本面,因此,近日大盤指數的加速探底,如果純粹從投資角度來分析,其實是相當不錯的長線投資時點,逢低擇優或逢低攤平,對於資產的累積應有正面助益。
319以來市值增減前五大類股
市值減幅最小前五名 |
市值減幅最大前五名 |
類股 |
減幅 |
類股 |
減幅 |
電機機械 |
-14.1% |
運輸類 |
-40.1% |
金融保險 |
-15.1% |
汽車類 |
-35.3% |
塑膠類 |
-16.2% |
水泥類 |
-34.8% |
電子類 |
-17.3% |
食品類 |
-33.5% |
百貨貿易 |
-18.8% |
營造建材 |
-31.9% |
資料來源:台灣經濟新報,截至2004/5/17
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